“우리는 무엇보다 사업 자체가 훌륭한 것을 좋아합니다. 그다음으로 훌륭한 경영자를 원하죠. 하지만 형편없는 사업을 떠맡은 훌륭한 경영자에게 투자해서 큰 성공을 거둔 적은 없습니다. 우리가 성공한 방식은 그게 아니에요. 형편없는 경영자라면, 정말이지 훌륭한 사업이 필요합니다.”

“적정한 가격의 훌륭한 사업이, 훌륭한 가격의 적정한 사업보다 낫습니다.”

멍거 특유의 표현 — 버핏이 말한 ‘적정한 가격의 멋진 회사’와는 결이 다르다.

“모든 현명한 투자는 가치투자입니다 — 지불하는 값보다 더 많은 것을 얻는 일이죠.”

그가 여러 형태로 거듭 되풀이한 대표적인 문구다. 다만 이 표현이 정확히 언제 나왔는지 짚어 줄 단일 출처는 없다.

“가장 중요한 생각은 주식을 그 사업의 소유권으로 보고, 그 사업이 지닌 경쟁우위를 기준으로 사업의 지속력을 판단하는 것입니다.”

“사업에서는 사실상 모든 것이 죽습니다. 잘나가는 것들도 영원히 가지는 않아요. 다들 죽음을 향해 가고 있고, 그래야 다른 것들이 그 자리를 대신해 살아갈 수 있죠.”

말한 단어 하나(‘eminents’ 대 ‘eminence’)를 두고 녹취록마다 표기가 갈린다 — 표준 표기는 존재하지 않는다.