“여러분 중에 똑같이 확신하는 뛰어난 아이디어를 56개나 가진 사람이 몇이나 됩니까? 손 들어 보세요. 어느 정도 확신이 서는 통찰을 두세 개 가진 사람은 몇이나 됩니까? 더 말할 필요가 없겠지요.”

“이 빌어먹을 분산투자 같은 건 필요 없다. 괜찮은 자산을 네 개라도 갖고 있다면 운이 좋은 것이다. … 평균보다 나은 성과를 내려 한다면, 살 만한 것이 네 개만 있어도 운이 좋은 것이다. 그런데 스무 개를 바라는 건 정말이지 분에 넘치는 욕심이다.”

더 긴 답변을 압축한 것입니다(말줄임표는 재무학 교수들을 향한 빈정거림이 생략된 자리입니다). ‘egg in your beer’는 받을 자격 이상을 바란다는 뜻의 오래된 관용구입니다.

“미국에서 거의 모든 재산을 훌륭한 국내 기업 단 세 곳에 장기로 투자해 둔 개인이나 기관은 확실하게 부유한 것이다.”

“오늘날 대학 교육에서 가르치는 얼빠진 것들 중 하나가 보통주에 투자할 때 광범위한 분산이 절대적으로 필수라는 이야기다. 그건 정신 나간 생각이다. 쉽게 알아볼 수 있는 좋은 기회를 산더미처럼 갖는 일은 그렇게 쉽지 않다. 그리고 기회가 세 개밖에 없다면, 나는 그것이 내 최악의 아이디어가 아니라 최고의 아이디어이기를 바란다.”

“하지만 자신에게 우위가 있다는 걸 알 때는 크게 걸어야 합니다. 자신이 옳다는 걸 알 때 말이죠. 경영대학원에서는 대부분 그런 걸 가르치지 않습니다. 말도 안 되는 일이죠. 당연히 가장 자신 있는 베팅에는 크게 걸어야 합니다.”