집중에 관한 멍거

“이 빌어먹을 분산투자 같은 건 다 필요 없다. 괜찮은 자산 네 개만 가져도 운이 좋은 것이다. … 평균보다 나은 성과를 내려 한다면, 살 만한 것이 네 개만 있어도 운이 좋은 것이다. 그런데 스무 개를 바라는 건 정말이지 분에 넘치는 욕심을 부리는 것이다.”

더 긴 답변에서 압축한 것입니다(말줄임표는 재무학 교수들을 향한 빈정거림이 생략된 자리를 나타냅니다). ‘egg in your beer’는 받을 자격 이상을 바란다는 뜻의 오래된 관용구입니다.

“미국에서, 거의 모든 재산을 단 세 곳의 훌륭한 국내 기업에 장기로 투자한 개인이나 기관은 확실하게 부유하다.”

“현대 대학 교육에서 가르치는 멍청한 것들 중 하나는, 보통주에 투자할 때 광범위한 분산이 절대적으로 필수라는 것이다. 그것은 정신 나간 생각이다. 쉽게 식별되는 좋은 기회를 산더미처럼 갖는 일은 그리 쉽지 않다. 그리고 만약 단 세 개밖에 없다면, 나는 그것이 내 최악의 아이디어가 아니라 최고의 아이디어이기를 바란다.”

“그러나 자신에게 우위가 있다는 것을 알 때는, 크게 베팅해야 한다. 자신이 옳다는 것을 알 때 말이다. 대부분의 사람들은 경영대학원에서 그것을 가르치지 않는다. 미친 짓이다. 당연히 가장 확실한 베팅에는 크게 걸어야 한다.”

“여러분 중에 똑같은 확신을 갖는 기막힌 아이디어 56개를 가진 사람이 몇이나 됩니까? 손을 들어 보세요. 어느 정도 확신이 있는 통찰을 두세 개라도 가진 사람은 몇이나 됩니까? 더 말할 필요가 없겠지요.”