Dans ses propres mots
Munger sur l'indépendance
29 citations sourcées. Tous les thèmes
« Comme Warren, j'avais une passion considérable pour la richesse. Non pas parce que je voulais des Ferrari — je voulais l'indépendance. Je la voulais désespérément. »
« Je veux nager le mieux possible à contre-courant. Je ne cherche pas à prédire les marées. »
« Si vous ne vous efforcez pas de rester rationnel et que vous vous laissez constamment porter, terriblement soucieux de ce que pensent les autres, vous serez presque sûrement entraîné dans la folie par la folie de la foule. »
Formulation approximative (d'après les extraits de Wesco publiés par OID en 2003).
« Je n'aime pas Ben Graham et ses idées comme les aime Warren. Il faut bien comprendre : pour Warren — qui l'a découvert si jeune avant d'aller travailler pour lui — les intuitions de Ben Graham ont bouleversé toute sa vie. Mais je dois dire que Ben Graham avait beaucoup à apprendre en tant qu'investisseur. »
Légèrement abrégé de l'entretien au coin du feu de 2014 ; la liaison « Mais je dois dire » est éditoriale. Il plaçait réellement Graham en dessous de la vénération que lui portait Buffett.
« Cette manière de s'informer qui consiste à “choisir son idiot”, je ne l'apprécie guère. Je passe d'un type d'idiot à l'autre. Je ne resterai pas sur un seul type d'idiot. »
« Je dirais que la rationalité est un devoir moral supérieur. C'est l'idée qui nous relie tous. »
D'après les notes prises sur le vif par Whitney Tilson lors de l'assemblée (reconstituées de mémoire, et non à partir d'un enregistrement).
« Il est mauvais d'être fier d'une opinion si vous êtes incapable d'exposer les arguments du camp adverse mieux que vos adversaires eux-mêmes. »
« Le but de devenir riche, c'est de ne plus avoir besoin des autres, de ne plus être obligé de s'entendre avec les autres. »
« Je préférerais glisser une vipère dans ma chemise que d'embaucher un consultant en rémunération. »
« Je tiens aussi à dire avec fierté que nous n'avons aucune déclaration de mission. »
« Carl Icahn est un homme très capable, mais il ne devrait pas diriger le monde. »
« Je n'ai jamais eu le moindre intérêt à posséder de l'or. C'est une bien meilleure vie de travailler avec des entreprises et des gens qui font des affaires. Je n'imagine pas pire compagnie que celle d'une bande de fanatiques de l'or. »
« Pour moi, être véritablement instruit, c'est avoir raison quand le professeur a tort. N'importe qui peut recracher ce que le professeur lui dit. Tout l'art consiste à savoir quand il a raison et quand il a tort. »
« Ce que j'aime chez Warren, c'est l'irrévérence. Nous ne vouons pas une révérence automatique aux grands pontes pleins de morgue de toute la civilisation. »
À propos de Buffett.
« Quand on y réfléchit, l'homme civilisé a toujours eu ses devins, ses chamans, ses guérisseurs et Dieu sait quoi encore. Dans le métier de la sélection d'actions, quatre ou cinq pour cent sont des gens ultra-rationnels et disciplinés, et tout le reste tient un peu du guérisseur ou du chaman. »
« C'est là l'un de nos atouts en tant qu'assureur — les résultats en dents de scie nous laissent parfaitement indifférents. Tous les autres cherchent à plaire à Wall Street. Ce n'est pas un mince avantage. »
D'après les notes de Tilson.
« Notre approche nous a réussi. Voyez le plaisir que nous prenons, nous, nos dirigeants et nos actionnaires. Davantage de gens devraient nous imiter. Ce n'est pas difficile, mais cela en a l'air parce que c'est peu orthodoxe — ce n'est pas ainsi que les choses se font d'ordinaire. »
D'après les notes de Tilson.
« Ce qui vous perd, ce n'est généralement pas la malveillance consciente de votre conseiller spécialisé étroit. Vos ennuis viennent plutôt de son parti pris inconscient. »
« Ce n'est pas parce qu'il est un imbécile fini que vous devez en être un aussi. Vous pouvez tendre la main et saisir le modèle qui résout mieux le problème dans son ensemble. »
« Je ne joue pas à un jeu où les autres sont avisés et où je suis bête. Je cherche un jeu où je suis avisé et où ils sont bêtes. Et croyez-moi, ça marche bien mieux. Que Dieu bénisse nos concurrents stupides. Ce sont eux qui nous enrichissent. »
« Je n'aime pas faire plusieurs choses à la fois. Je vois ces gens qui en mènent trois de front, et je me dis : mon Dieu, quelle horrible façon de penser. Moi, je suis si bête qu'il me faut réfléchir longuement et durement à une seule chose. Et l'idée de me hisser jusqu'à la gloire en faisant plusieurs choses à la fois ne m'a jamais effleuré. »
D'après une unique transcription secondaire de l'assemblée de 2015.
« Le système général de la gestion de fortune exige des gens qu'ils fassent semblant de pouvoir faire ce qu'ils ne peuvent pas faire, et de faire semblant d'aimer cela alors qu'il n'en est rien. Et je trouve que c'est une terrible façon de passer sa vie, mais elle est très bien rémunérée. »
« Warren veut les chances de son côté, pas de celui d'un autre. C'est tout simple quand on est Warren. Il faut être la banque, pas le parieur. »
À propos de la méthode de Buffett ; « punter » est un terme d'argot britannique désignant un parieur.
« Je n'avais pas l'intention de devenir riche. Je voulais devenir indépendant. J'ai simplement visé trop haut. Et soit dit en passant, pendant que vous applaudissez, une partie de ce dépassement était accidentelle. »
« Les gens qui pensent savoir exactement ce qui va arriver et combien de personnes vont mourir des maladies tropicales et tout le reste parlent pour la plupart à tort et à travers. Je crois qu’il existe une catégorie de gens qui aiment l’idée d’avoir une catastrophe dont se soucier. »
Tiré d’un échange sur le climat — il concédait qu’« il y a manifestement » un certain réchauffement, mais reprochait aux prévisionnistes d’en faire trop.
« Je dis parfois qu’Alan Greenspan a fait une overdose d’Ayn Rand quand il était jeune. Il pensait que si un meurtre à la hache se produisait dans un marché libre, c’était sans doute pour le mieux. »
À propos de la crise de 2008 et de l’incapacité à « freiner l’emballement ».
« Je ne crois pas qu’il y ait de bons arguments contre ma position. Je pense que les gens qui s’opposent à ma position sont des idiots. »
À propos des cryptomonnaies, lorsqu’on l’a pressé de défendre le point de vue opposé.
« Mon dernier conseil serait le suivant : si cela vous vaut un peu d’impopularité passagère dans votre entourage, qu’ils aillent au diable. »
« Le conseil d’administration est une soupape de sécurité au cas où je deviendrais complètement fou et que Warren ne ferait rien pour y remédier. »
D'après les notes de Tilson.