Entreprises et fonctions
Munger a débuté comme avocat, est devenu investisseur et a passé le reste de sa vie comme administrateur et président — un homme qui, une fois qu'il avait trouvé une entreprise en laquelle il avait confiance, ne lâchait tout simplement pas prise. Voici toute une vie de travail, entreprise par entreprise.
Il a conservé un petit nombre de sièges, et il les a gardés pendant des décennies. Le cabinet d'avocats qu'il a fondé en 1962 porte toujours son nom ; il est devenu vice-président de Berkshire Hathaway en 1978 et a conservé ce titre jusqu'à sa mort ; il a présidé Wesco pendant vingt-sept ans et le Daily Journal pendant près d'un demi- siècle. La logique, c'est l'homme lui-même : peu d'engagements, pris avec soin, puis tenus envers et contre tout.
Vice-président, 1978-2023
Munger était le partenaire le plus proche de Warren Buffett et la seconde voix à chaque assemblée annuelle de Berkshire. Il est devenu vice-président en 1978 et n'a jamais quitté ce rôle ; Buffett le créditait d'être l'architecte de l'entreprise moderne — le partenaire qui a détourné Berkshire de l'achat d'entreprises médiocres et bon marché pour l'orienter vers la propriété d'entreprises d'exception.
Associé fondateur, 1962
Le cabinet d'avocats de Los Angeles que Munger a cofondé en 1962. Il n'a exercé le droit que quelques années de plus avant de quitter la pratique active pour se consacrer à plein temps à l'investissement, mais le cabinet a conservé son nom et ses exigences.
Fondateur, 1962
Sa propre société d'investissement, lancée la même année que le cabinet d'avocats et liquidée au milieu des années 1970. C'est là que Munger a appris à investir avec son propre argent et a bâti le bilan qui a rendu possible le reste de sa carrière — selon les calculs de Buffett, un rendement composé d'environ 19,8 % par an de 1962 à 1975, contre environ 5,0 % pour le Dow.
Président-directeur général, 1984-2011
Une société holding de Pasadena — à l'origine une caisse d'épargne — que Munger a dirigée pendant vingt-sept ans et transformée en une sorte de Berkshire miniature, avec ses propres adeptes et ses propres assemblées. Berkshire en a racheté en 2011 les quelque 20 % qu'elle ne détenait pas encore.
Président ; administrateur pendant 46 ans
Un petit éditeur juridique de Los Angeles (devenu plus tard, aussi, une entreprise de logiciels pour les tribunaux) qui est devenu, contre toute attente, la scène du meilleur Munger de sa fin de vie. En tant que président, il siégeait seul à l'assemblée annuelle et répondait aux questions pendant deux heures et demie, sans script, jusqu'à la fin de ses quatre-vingt-dix ans. Il a quitté la présidence en mars 2022 mais est resté administrateur, après avoir siégé au conseil pendant quarante-six ans. Voir les assemblées du Daily Journal.
Président
Une société de timbres-primes que Munger et Buffett ont utilisée comme véhicule d'acquisition dans les années 1970 — le flottant qu'elle générait a permis d'acheter See's Candies, le Buffalo News et Wesco. Blue Chip a été fusionnée avec Berkshire Hathaway en 1983.
Acquise via Blue Chip, 1972
Le tournant. En 1972, Munger poussa Buffett à payer environ 25 millions de dollars pour See’s — bien plus qu’un chasseur d’aubaines à la manière de Graham n’aurait jamais toléré — avec la conviction qu’une marque adorée dotée d’un pouvoir de fixation des prix méritait qu’on y mette le prix fort. Cela fonctionna, et changea la manière dont les deux hommes investirent pour le restant de leur vie : une excellente entreprise à un prix raisonnable vaut mieux qu’une entreprise médiocre à un prix excellent.
Administrateur depuis janvier 1997
L’entreprise que Munger admirait sans réserve et qu’il refusait de vendre. Il entra au conseil d’administration en janvier 1997 et y resta. Comme il le déclara en 2023 : « J’adore tout chez Costco. J’en suis complètement accro, et je ne vendrai jamais une seule action. »