Dans ses propres mots
Munger sur l'art d'éviter la bêtise
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« Il est remarquable de voir quel avantage à long terme des gens comme nous ont obtenu en s'efforçant d'être systématiquement non stupides, plutôt qu'en cherchant à être très intelligents. »
« Il est remarquable de voir quel avantage à long terme des gens comme nous ont obtenu en s'efforçant d'être systématiquement non stupides, plutôt qu'en cherchant à être très intelligents. Il doit y avoir quelque sagesse dans le dicton populaire : 'Ce sont les bons nageurs qui se noient.' »
Forme développée telle qu'imprimée dans l'Almanack ; la première phrase en est le cœur, le plus souvent cité.
« Il n'y a que trois façons pour une personne intelligente de se ruiner : l'alcool, les femmes et l'effet de levier. »
Buffett a maintes fois attribué cette phrase à Munger ; aucun enregistrement de source unique n'en fixe l'occasion exacte.
« Il est très difficile de bien placer son argent, et je pense qu'il est quasiment impossible de le faire fois après fois dans le capital-risque. Certaines affaires deviennent si convoitées, et il faut décider si vite, que tout cela revient en quelque sorte à parier. »
« Il est remarquable de voir quel avantage à long terme des gens comme nous ont obtenu en s'efforçant d'être systématiquement non stupides, plutôt qu'en cherchant à être très intelligents. Les gens essaient d'être intelligents — tout ce que je cherche, moi, c'est à ne pas être idiot, mais c'est plus difficile que la plupart des gens ne le pensent. »
« Nous cherchons davantage à tirer profit du fait de toujours nous souvenir de l'évidence qu'à saisir l'ésotérique. »
Tirée de la lettre du président Munger chez Wesco ; elle précède immédiatement la célèbre formule « systématiquement non stupides ».
« Imiter le troupeau invite à un retour à la moyenne (c'est-à-dire à une performance simplement médiocre). »
« Si je devais nommer un seul facteur qui domine les mauvaises décisions humaines, ce serait ce que j'appelle le déni. Si la vérité est suffisamment déplaisante, leur esprit leur joue des tours et ils se disent que cela n'arrive pas vraiment. »
Légèrement débarrassée d'une cheville propre à l'oral ; tirée de sa réponse de 2023 sur les biais qui font le plus de dégâts.
« Une grande partie de la réussite dans la vie et dans les affaires vient de ce que l'on sait éviter : une mort précoce, un mauvais mariage, etc. »
Tirée des notes prises sur le vif par Whitney Tilson (en partie paraphrasées), de sorte que la formulation est approximative.
« Personnellement, j'en suis arrivé à employer une sorte d'analyse à deux voies. D'abord, quels sont les facteurs qui régissent réellement les intérêts en jeu, considérés rationnellement ? Et ensuite, quelles sont les influences inconscientes, là où le cerveau, à un niveau inconscient, fait automatiquement ces choses — qui, dans l'ensemble, sont utiles, mais qui souvent se dérèglent. »
« Pourquoi risquer ce que l'on possède et dont on a besoin pour obtenir ce que l'on n'a pas et dont on n'a pas besoin ? Vraiment stupide. »
À propos de la marge et de l'effet de levier — il a commencé par : « quand on est déjà riche, c'est de la folie. »
« Évitez la folie à tout prix. La folie est bien plus répandue qu'on ne le croit. Il est facile d'y sombrer. Évitez-la, tout simplement, évitez-la, évitez-la. »
« J'ai évité les façons classiques d'échouer. … Mon jeu, dans la vie, a toujours consisté à éviter toutes les façons classiques d'échouer. Apprenez-moi la mauvaise manière de jouer au poker et je l'éviterai. »
Une ellipse remplace un mot de liaison ; aucun autre mot n'a été modifié.
« Ne menez pas votre vie d'une manière telle qu'une mauvaise journée puisse vous tuer. »
« Ici, je dirais que si nos prévisions ont été un peu meilleures que celles des autres, c'est parce que nous nous sommes efforcés d'en faire moins. »
« Nous avons des gens qui ne connaissent rien aux actions et qui se font conseiller par des courtiers qui en savent encore moins. »
« Une bonne chose, quand on fait une bêtise alors qu'on est intelligent, c'est qu'on ne la refera pas. »
« L'addiction peut frapper n'importe lequel d'entre nous, par un processus subtil où les liens de la déchéance sont trop légers pour être ressentis jusqu'à ce qu'ils soient trop solides pour être brisés. »
Sa propre variante du proverbe « les chaînes de l'habitude, trop légères pour être ressenties jusqu'à ce qu'elles soient trop solides pour être brisées » (d'après Samuel Johnson).
« Si vous n'utilisez qu'un ou deux [modèles], la nature de la psychologie humaine fait que vous torturerez la réalité pour qu'elle corresponde à vos modèles, ou du moins vous croirez qu'elle y correspond. »
« [modèles] » est ajouté pour plus de clarté ; sa formulation exacte est « un ou deux que vous utilisez ».
« J'ai pensé à mon analogie d'affaires préférée — celle de la souris qui dit : “Laissez-moi sortir du piège, j'ai décidé que je ne voulais pas du fromage.” Il existe un million de pièges en affaires. On peut devenir négligent, on peut devenir alcoolique, on peut sombrer dans la mégalomanie, on peut ne pas comprendre ses propres limites. Il y a un million de façons de tout gâcher. »
Son analogie de « la souris et le piège » pour illustrer les innombrables façons de ruiner une entreprise.
« On nomme un homme directeur des risques, mais bien souvent il fait surtout office de quelqu'un qui vous met à l'aise pendant que vous faites des bêtises. »
À propos de la gestion des risques des grandes banques après la crise de 2008.
« Si vous avez une ignorance facile à dissiper et que vous la conservez, c'est déshonorant. Je ne pense pas que ce soit une simple erreur ou un manque de diligence. Je pense qu'il est déshonorant de rester plus bête qu'on n'a besoin de l'être, et voilà mon éthique. »
Il a qualifié Berkshire de « temple de la rationalité ».
« La vie moderne engendre des bureaucraties prospères, et les bureaucraties prospères engendrent l'échec et la bêtise. Comment pourrait-il en être autrement ? Voilà la grande tension de la vie moderne. »
Il a appelé cela « la grande tragédie de la vie moderne ».
« Imaginez à quel point un conseil d'administration serait rafraîchissant s'ils s'asseyaient en disant : “Et maintenant, nous allons passer trois heures à examiner toutes nos bévues stupides et tout ce que nous avons fait sauter.” »
« Mon attitude, face à quelque chose de gros et de dangereux, c'est de m'en tenir très loin. D'autres veulent s'en approcher le plus possible sans tomber dedans. C'est trop risqué pour moi. S'il y a un grand tourbillon dans la rivière, je m'en tiens très loin. »
Deux passages sur le même point réunis ; la formulation est verbatim, leur contiguïté est approximative.
« Les autres essaient d'être intelligents ; moi, tout ce que j'essaie, c'est de ne pas être idiot. »
« C'est vraiment insensé de recourir à l'effet de levier quand on est très à l'aise et en sécurité. La valeur marginale d'un petit gain de rendement supplémentaire est dérisoire. »
« Quand les gens emploient l'expression “bon sens”, ce qu'ils veulent dire en réalité, c'est un sens peu commun. Car la condition humaine ordinaire, c'est l'ignorance et la bêtise. »
« En ingénierie, les gens prévoient une grande marge de sécurité. Mais dans le monde de la finance, les gens se moquent éperdument de la sécurité. Ils laissent les choses gonfler, gonfler et gonfler encore. Le tout étant facilité par une comptabilité mensongère. »
D'après les notes de Tilson de 2003 (quasi verbatim, ce n'est pas une transcription officielle).
« On dit sans cesse à Berkshire : “Pourquoi ne souscrivez-vous pas beaucoup plus de volume par rapport à votre capital ? Tout le monde le fait.” … Puis quelqu'un d'autre arrive et demande : “Pourquoi tout le monde s'est-il fait massacrer l'an dernier, sauf vous ?” Peut-être que ces questions sont liées. Pour finir premier, il faut d'abord finir. »
Il applique le vieil adage des courses : « pour finir premier, il faut d'abord finir ».
« Les gens intelligents et travailleurs ne sont pas à l'abri des catastrophes professionnelles dues à l'excès de confiance. Souvent, ils s'échouent simplement dans les traversées plus difficiles qu'ils choisissent, se fiant à leur propre conviction de posséder des talents et des méthodes supérieurs. »
« Nous avons eu assez de bon sens, quand quelque chose marchait très bien, pour continuer à le faire. Je dirais que nous illustrons ce qu'on pourrait appeler l'algorithme fondamental de la vie — répéter ce qui marche. »
Il a attribué le principe « répéter ce qui marche » à Lee Kuan Yew.
« Nous avons compris très tôt que des gens très intelligents font des choses très stupides, et nous voulions savoir pourquoi et qui, afin de pouvoir les éviter. »
Année / occasion non rattachée à une transcription.
« Nul besoin d'une sagesse parfaite pour devenir très riche. Tout ce qu'il faut, c'est en avoir un peu plus que les autres, en moyenne, sur une longue période. »
« Ce dont j'avais besoin pour réussir, c'était d'affronter des idiots, et il s'en trouve heureusement en abondance. »
À propos de la découverte de son cercle de compétence ; extrait en milieu de phrase.
« Chaque fois que quelqu'un vous proposera désormais un abri fiscal, mon conseil serait de ne pas l'acheter. En fait, chaque fois que quelqu'un vous propose quoi que ce soit assorti d'une grosse commission et d'un prospectus de 200 pages, ne l'achetez pas. »
Il appelle cela « la règle de Munger ».
« Parmi les erreurs d'affaires que j'ai vues au cours d'une longue vie, je dirais que chercher à trop minimiser ses impôts est l'une des grandes causes classiques d'erreurs vraiment stupides. Warren et moi, personnellement, ne forons pas de puits de pétrole. Nous payons nos impôts. »
« Je ne pense pas faire beaucoup appel à la physique pour résoudre mes problèmes d'investissement, mais elle m'aide à l'occasion. De temps à autre, un sacré imbécile suggère quelque chose qui viole les lois de la physique, et je débranche aussitôt mon esprit dès que je comprends que le pauvre bougre ne connaît rien à la physique. »
« On devrait se tenir très loin de tout comportement susceptible de dériver vers une dépendance chimique. Même une faible probabilité de subir un dommage aussi grave doit être évitée. »
« La réalité est trop douloureuse à supporter, alors on déforme les faits jusqu'à ce qu'ils deviennent supportables. »
À propos du déni psychologique.
« L'erreur de jugement est comme le soleil : elle fera toujours partie du monde. »
D'après les notes de Boodell (souvenirs, corroborés).