돈과 수수료에 관한 멍거

“평균적인 재단이, 가령 운용자들의 몫을 떼기 전에 17%의 실질 수익을 누리고 있을 때, 매년 출발 시점 자산의 3%를 그 운용자들에게 지불하는 것은 그래도 괜찮은 일입니다. 그러나 재단이 언제나 총 17%를 벌어들이리라고 — 최근 몇 해 동안 흔히 나온 결과처럼 — 하늘에 새겨져 있는 것은 아닙니다.”

온라인에 떠도는 인상적인 ‘하나는… 또 다른 하나는’ 식의 판본은 지어낸 것이며, 이것이 진본 구절입니다.

“쉽게 버는 돈은 언제나 추악한 과잉을 불러옵니다. 그저 본성이지요. 아프리카에서 사체에 떼 지어 달려드는 짐승들과 같습니다.”

구어체 군더더기를 가볍게 다듬은 표현; 현대 금융의 과잉에 관하여.

“나는 가난보다는 불평등이 훨씬 더 낫습니다.”

“빨리 부자가 되려는 욕망은 꽤나 위험합니다.”

“여러분은, 내 생각에는, 보유한 막대한 보통주를 다루는 어리석은 투자 운용 관행을 통해 상당한 ‘페베즐(febezzle)’을 만들어 냈습니다.”

멍거가 만든 신조어 — ‘페베즐(febezzle)’, 횡령에 기능적으로 맞먹는 것 — 으로, J. K. 갤브레이스의 ‘베즐(bezzle)’에서 따온 말입니다.

“부유한 기관도, 부유한 개인과 마찬가지로, 장기적인 성과를 극대화하려면 상당 부분 자가 보험을 들어야 합니다.”

“그것만 하면 아무도 먹고살 수 없습니다. 주술사가 되려면 그럴듯한 헛소리가 좀 필요하지요. 노래와 춤이 좀 있어야 합니다.”

자산 운용업에서 팔리는 불필요한 복잡함에 관하여.

“나는 훌륭한 실적을 가진 천재를 보고 또 봐 왔습니다. 그런데 머지않아 그들이 300억 달러와 두 개 층을 가득 채운 젊은이들을 거느리게 되면, 좋던 실적은 사라져 버립니다. 원래 그렇게 돌아가는 겁니다.”

규모가 커지면 훌륭한 투자 실적이 어째서 무너지는지에 관하여.

“나는 인구의 상당 부분이 마치 수많은 알코올 중독자처럼 행동하는 조건에서 — 매달 신용카드 한도를 꽉 채우는 식으로 — 점점 더 많은 소비자 신용으로 경제를 부추기는 데 개인적으로 회의적입니다. 그것이 문명을 굴러가게 하는 멋진 방식으로는 도무지 보이지 않습니다.”

“한때 세상에서 가장 유명한 작곡가가 된 사람이 있었지만, 그는 대부분의 시간을 지독히 비참하게 보냈고, 그 이유 중 하나는 늘 수입보다 많이 썼다는 것입니다. 그가 바로 모차르트입니다. 모차르트조차 이런 어리석은 처신으로 버틸 수 없었으니, 여러분도 시도하지 않는 편이 좋을 겁니다.”

그는 2007년 USC 졸업식 연설에서도 이 모차르트 이야기를 다시 꺼냈습니다.

“중국인들이 증명해 낸 것은, 상당히 통제적인 정부를 두고도 엄청나게 성공적인 경제를 가질 수 있다는 사실입니다.”

그는 이렇게 덧붙였습니다. ‘유행하는 말은 아니지만, 나는 그게 사실이라고 생각합니다.’

“순(純) 기준으로 보면, 투자 운용업 전체는 모든 매수자를 합쳤을 때 아무런 부가 가치를 주지 못합니다. 그렇게 될 수밖에 없습니다. 물론 배관 일은 그렇지 않고, 의술도 그렇지 않지요.”

“아직 찾아내지도, 골라내지도 않은 기업에 대한 이런 식의 미친 투기는 짜증스러운 거품의 징후라고 생각합니다. 다만 투자은행업이라는 직종은 똥을 팔 수 있는 한 똥이라도 팔 것입니다.”

유명인들이 자기 이름의 SPAC를 홍보하는 것에 관하여.

“세상의 나머지는 어떤 미친 유행에 빠져 버렸습니다. 표준 공식 하나를 만들어 놓고는 그게 비용이라고 하는 겁니다. 그들은 오래되고 더럽게 부유한 어떤 사업에 대해서도 자기자본 비용을 갖다 붙입니다. 참으로 놀라운 정신적 오작동이지요.”

‘자본 비용은 멍청한 개념’이라는 그의 견해를 더 충실히 풀어낸 진술; 여기서 ‘비용’은 자본 비용을 가리킵니다.