Dans ses propres mots
Munger sur l'argent & les honoraires
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« Payer chaque année 3 % de la fortune de départ aux croupiers est une chose tant que la fondation moyenne dégage un rendement réel, disons, de 17 % avant la part des croupiers. Mais il n'est écrit nulle part que les fondations gagneront toujours 17 % brut, comme cela a été courant ces dernières années. »
La version percutante « C'est une chose… c'en est une tout autre » qui circule en ligne est apocryphe ; voici le passage authentique.
« L'argent facile attirera toujours les pires excès. C'est tout simplement dans la nature des choses. C'est comme une bande d'animaux qui se repaissent de charognes en Afrique. »
Formulation légèrement débarrassée d'une cheville orale ; sur les excès de la finance moderne.
« J'aime bien mieux les inégalités que la pauvreté. »
« L'envie de s'enrichir vite est assez dangereuse. »
« Vous, les gens, avez à mon avis créé beaucoup de « febezzle » par vos pratiques insensées de gestion de placements dans le traitement de vos importants portefeuilles d'actions ordinaires. »
Néologisme de Munger — le « febezzle », l'équivalent fonctionnel du détournement de fonds — forgé à partir du « bezzle » de J. K. Galbraith.
« Les institutions riches, comme les particuliers riches, devraient beaucoup recourir à l'auto-assurance si elles veulent maximiser leurs résultats à long terme. »
« Personne ne pourrait gagner sa vie en ne pratiquant que cela. Il faut un peu de charabia pour être sorcier guérisseur. Il faut un peu de mise en scène. »
Sur la complexité inutile que l'on vend dans la gestion d'actifs.
« J'ai vu génie après génie, tous au palmarès éclatant, et bien vite ils se retrouvaient avec 30 milliards de dollars et deux étages de jeunes hommes, et adieu le beau palmarès. C'est juste comme ça que ça marche. »
Sur les raisons pour lesquelles les grands palmarès d'investissement se dégradent à grande échelle.
« Je suis personnellement sceptique quant à l'idée de doper l'économie à coups de crédit à la consommation toujours plus abondant, dans des conditions où des fractions importantes de la population se comportent exactement comme autant d'alcooliques — chaque mois, ils sont au plafond de leur carte de crédit. Cela ne me paraît pas une merveilleuse façon de faire fonctionner une civilisation. »
« Il était une fois un homme qui devint le compositeur le plus célèbre du monde, mais qui était profondément malheureux la plupart du temps, et l'une des raisons en était qu'il dépensait toujours plus que ses revenus. C'était Mozart. Si Mozart n'a pas pu s'en tirer avec une conduite aussi stupide, je ne pense pas que vous devriez l'essayer. »
Il a repris cette boutade sur Mozart dans son discours de remise des diplômes à l'USC en 2007.
« Ce que les Chinois ont prouvé, c'est qu'on peut avoir une économie d'un succès retentissant avec un gouvernement assez autoritaire. »
Il a ajouté : « ce n'est pas une chose à la mode à dire, mais je crois que c'est vrai. »
« Au net, l'ensemble du secteur de la gestion d'actifs n'apporte aucune valeur ajoutée à l'ensemble des acheteurs réunis. C'est forcément ainsi que cela fonctionne. Bien sûr, ce n'est vrai ni de la plomberie ni de la médecine. »
« Je trouve que ce genre de spéculation effrénée sur des entreprises qui n'ont même pas encore été trouvées ni choisies est le signe d'une bulle exaspérante. C'est simplement que la profession de banquier d'affaires vendra de la merde tant qu'il y aura de la merde à vendre. »
À propos des célébrités faisant la promotion de leurs propres SPAC.
« Le reste du monde s'est lancé dans une lubie insensée selon laquelle on pourrait créer une formule standard, et c'est ça, le coût. Ils vont jusqu'à calculer un coût des fonds propres pour une activité ancienne et richissime. C'est un dysfonctionnement mental absolument stupéfiant. »
Son exposé plus complet de la thèse « le coût du capital est une stupidité » ; ici, « coût » = coût du capital.