Tendance à la preuve sociale

Face à l'incertitude, le cerveau prend un raccourci : faire ce que tout le monde fait. Pendant l'essentiel de l'histoire humaine, imiter le groupe était un pari judicieux — si le troupeau se met à courir, vous courez d'abord et posez les questions ensuite. Le mécanisme est automatique et largement inconscient, et Munger relevait qu'il est le plus fort précisément quand les gens sont déconcertés ou stressés, c'est-à-dire quand ils peuvent le moins se permettre de déléguer leur jugement.

Le sinistre cas de laboratoire est l'effet du témoin : une personne manifestement en détresse dans une rue passante peut être ignorée par des dizaines de gens, parce que chaque témoin, ne voyant personne d'autre réagir, en conclut qu'il ne doit pas s'agir d'une véritable urgence. Chacun interprète l'inaction de tous les autres comme une preuve, et la foule se persuade de ne rien faire. La version commerciale et enjouée relève de la même force — « meilleure vente », les files d'attente et les rires enregistrés fonctionnent tous en signalant que d'autres ont déjà choisi, donc vous devriez en faire autant.

En investissement, la preuve sociale alimente les bulles et les paniques : les prix montent parce qu'ils montent et les gens s'y précipitent, puis s'effondrent parce qu'ils baissent et les gens fuient, le comportement de la foule se substituant à toute estimation indépendante de la valeur. La défense de Munger consistait à apprendre à ignorer la foule quand on a fait son propre travail de réflexion, et à se méfier tout particulièrement de toute conclusion que l'on tient uniquement parce que beaucoup d'autres la partagent. Il prisait le tempérament permettant de se tenir à l'écart — d'être avide quand les autres ont peur et d'avoir peur quand les autres sont avides — précisément parce qu'il va à l'encontre de cette tendance.