En sus propias palabras
Munger sobre cómo evitar la estupidez
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«Es notable cuánta ventaja a largo plazo ha conseguido gente como nosotros por intentar ser consistentemente no estúpidos, en lugar de intentar ser muy inteligentes.»
«Es notable cuánta ventaja a largo plazo ha conseguido gente como nosotros por intentar ser consistentemente no estúpidos, en lugar de intentar ser muy inteligentes. Debe de haber algo de sabiduría en el refrán popular: 'Son los buenos nadadores los que se ahogan.'»
Versión extendida tal como aparece impresa en el Almanack; la primera frase es el núcleo más citado.
«Solo hay tres maneras en que una persona inteligente puede arruinarse: el licor, las mujeres y el apalancamiento.»
Buffett ha atribuido repetidamente esta frase a Munger; ninguna grabación primaria concreta fija la ocasión exacta.
«Es muy difícil invertir bien el dinero, y creo que es casi imposible hacerlo una y otra y otra vez en el capital riesgo. Algunas operaciones se ponen tan candentes, y tienes que decidir tan deprisa, que en realidad todos no hacéis más que una especie de apuesta.»
«Es notable cuánta ventaja a largo plazo ha conseguido gente como nosotros por intentar ser consistentemente no estúpidos, en lugar de intentar ser muy inteligentes. La gente intenta ser lista; lo único que yo intento es no ser idiota, pero es más difícil de lo que la mayoría cree.»
«Intentamos sacar más provecho de recordar siempre lo obvio que de captar lo esotérico.»
De la carta de Munger como presidente de Wesco; precede inmediatamente a la célebre frase de 'consistentemente no estúpidos'.
«Imitar al rebaño invita a la regresión a la media (a un rendimiento simplemente promedio).»
«Si tuviera que nombrar un solo factor que domina las malas decisiones humanas, sería lo que yo llamo negación. Cuando la verdad es lo bastante desagradable, la mente les juega malas pasadas y creen que en realidad no está sucediendo.»
Depurada ligeramente de una muletilla del habla; de su respuesta de 2023 sobre qué sesgos hacen más daño.
«Buena parte del éxito en la vida y en los negocios viene de saber qué quieres evitar: una muerte temprana, un mal matrimonio, etc.»
De los apuntes de la época de Whitney Tilson (en parte una paráfrasis), de modo que la formulación es aproximada.
«En lo personal, he llegado a usar una especie de análisis de doble vía. Primero, ¿cuáles son los factores que realmente gobiernan los intereses en juego, considerados racionalmente? Y segundo, ¿cuáles son las influencias subconscientes en las que el cerebro, a un nivel subconsciente, hace estas cosas de forma automática? — que, en general, son útiles, pero que a menudo funcionan mal.»
«¿Por qué arriesgarías lo que tienes y necesitas para conseguir lo que no tienes y no necesitas? Una auténtica estupidez.»
Sobre el margen y el apalancamiento; lo precedió con un 'cuando ya eres rico, es una locura.'
«Evita la locura a toda costa. La locura es mucho más común de lo que crees. Es fácil resbalar hacia la locura. Simplemente evítala, evítala, evítala.»
«Evité las maneras habituales de fracasar. … Mi juego en la vida fue siempre evitar todas las maneras habituales de fracasar. Enséñame la forma equivocada de jugar al póquer y la evitaré.»
Una elipsis sustituye un conector; no se cambió ninguna otra palabra.
«No vivas tu vida de tal manera que un mal día pueda matarte.»
«Por aquí yo diría que si nuestras predicciones han sido algo mejores que las de los demás, es porque intentamos hacer menos.»
«Tenemos a gente que no sabe nada de acciones asesorada por corredores de bolsa que saben aún menos.»
«Una cosa buena de hacer algo tonto, si eres listo, es que no lo volverás a hacer.»
«La adicción puede sucederle a cualquiera de nosotros, mediante un proceso sutil en el que las cadenas de la degradación son demasiado ligeras para sentirse hasta que son demasiado fuertes para romperse.»
Su propia variante del proverbio «las cadenas del hábito son demasiado ligeras para sentirse hasta que son demasiado fuertes para romperse» (a partir de Samuel Johnson).
«Si solo tienes uno o dos [modelos] que estás usando, la naturaleza de la psicología humana es tal que torturarás la realidad para que encaje con tus modelos, o al menos creerás que encaja.»
«[modelos]» se añade para mayor claridad; su formulación textual es «uno o dos que estás usando».
«Pensé en mi analogía empresarial favorita: el ratón que dice: “Déjenme salir de la trampa, he decidido que no quiero el queso”. Hay un millón de trampas en los negocios. Puedes volverte descuidado, puedes volverte alcohólico, puedes caer en la megalomanía, puedes no entender tus propias limitaciones. Hay un millón de formas de arruinarlo.»
Su analogía del «ratón y la trampa» sobre las muchas formas de arruinar un negocio.
«Llamas a un hombre director de riesgos, pero a menudo lo que hace es funcionar como alguien que te hace sentir bien mientras haces tonterías.»
Sobre la gestión de riesgos de los grandes bancos tras la crisis de 2008.
«Si tienes una ignorancia que se puede eliminar fácilmente y la conservas, es deshonroso. No creo que sea simplemente un error o una falta de diligencia. Creo que es deshonroso seguir siendo más estúpido de lo que tienes que ser, y esa es mi ética.»
Llamó a Berkshire «un templo de la racionalidad».
«La vida moderna crea burocracias exitosas, y la burocracia exitosa engendra fracaso y estupidez. ¿Cómo podría ser de otra manera? Esa es la gran tensión de la vida moderna.»
La llamó «la gran tragedia de la vida moderna».
«Piensa en lo reconfortante que sería una reunión de la junta directiva si se sentaran y dijeran: “Y ahora vamos a dedicar tres horas a examinar todas nuestras meteduras de pata y cuánto hemos despilfarrado”.»
«Mi actitud cuando algo es grande y peligroso es mantenerme bien lejos de ello. Otros quieren acercarse todo lo posible sin llegar a entrar. Eso es demasiado arriesgado para mí. Si hay un gran remolino en el río, me mantengo bien lejos de él.»
Dos pasajes sobre el mismo punto unidos; la formulación es textual, la contigüidad es aproximada.
«Otros intentan ser listos; lo único que yo intento es no ser idiota.»
«Es una verdadera locura apalancarse cuando estás muy cómodo y seguro. El valor incremental de obtener un poco más de rendimiento no es tan grande.»
«Cuando la gente usa la expresión “sentido común”, lo que quiere decir es sentido poco común. Porque la condición humana habitual es la ignorancia y la estupidez.»
«En la ingeniería, la gente deja un amplio margen de seguridad. Pero en el mundo financiero, a la gente le importa un bledo la seguridad. Dejan que se infle e infle e infle. Y a ello contribuye una contabilidad falsa.»
De las notas de Tilson de 2003 (casi textual, no es una transcripción oficial).
«A Berkshire siempre le dicen: “¿Por qué no suscribís mucho más volumen en relación con vuestro capital? Todos los demás lo hacen”. … Pero entonces aparece otro y pregunta: “¿Por qué se hundieron todos el año pasado menos vosotros?”. Quizá las preguntas estén relacionadas. Para terminar primero, primero hay que terminar.»
Aplica la vieja máxima de las carreras: «para terminar primero, primero hay que terminar».
«Las personas inteligentes y trabajadoras no están exentas de desastres profesionales por exceso de confianza. A menudo, simplemente encallan en las travesías más difíciles que eligen, fiándose de su propia evaluación de que tienen talentos y métodos superiores.»
«Hemos tenido el suficiente sentido común, cuando algo funcionaba muy bien, para seguir haciéndolo. Yo diría que estamos demostrando lo que podría llamarse el algoritmo fundamental de la vida: repite lo que funciona.»
Atribuyó «repite lo que funciona» a Lee Kuan Yew.
«Desde el principio reconocimos que las personas muy inteligentes hacen cosas muy estúpidas, y queríamos saber por qué y quiénes, para poder evitarlas.»
Año/ocasión no localizados en una transcripción.
«No hace falta una sabiduría perfecta para hacerse muy rico. Todo lo que tienes que hacer es tener un poco más que los demás, de media, durante mucho tiempo.»
«Lo que necesitaba para salir adelante era competir contra idiotas y, por suerte, hay una gran oferta de ellos.»
Sobre encontrar tu círculo de competencia; extraído a mitad de frase.
«Cada vez que alguien te ofrezca un refugio fiscal de aquí en adelante en la vida, mi consejo sería no comprarlo. De hecho, cada vez que alguien te ofrezca cualquier cosa con una gran comisión y un folleto de 200 páginas, no lo compres.»
Lo llama «la regla de Munger».
«En cuanto a los errores empresariales que he visto a lo largo de una vida ya larga, diría que intentar minimizar demasiado los impuestos es una de las grandes causas habituales de errores realmente estúpidos. Warren y yo, personalmente, no perforamos pozos de petróleo. Pagamos nuestros impuestos.»
«No creo que use mucha física para resolver mis problemas de inversión, pero de vez en cuando me ayuda. De vez en cuando, algún maldito necio sugiere algo que viola las leyes de la física, y siempre desconecto mi mente en cuanto me doy cuenta de que el pobre desgraciado no sabe nada de física.»
«Uno debería mantenerse bien lejos de cualquier conducta que pueda derivar fácilmente en una dependencia química. Incluso una pequeña probabilidad de sufrir un daño tan grande debe evitarse.»
«La realidad es demasiado dolorosa de soportar, así que uno distorsiona los hechos hasta que se vuelven soportables.»
Sobre la negación psicológica.
«El error de juicio es como la luz del sol: siempre formará parte del mundo.»
De las notas de Boodell (recuerdos, corroborados).