被误传为芒格所说的名言

“如果你聪明，你根本不需要它；如果你愚蠢，你压根就不该用它。”

不是芒格。其实是 沃伦·巴菲特——2010 年金融危机调查委员会的访谈。关于杠杆 / 保证金借款。

之所以老被安到芒格头上，是因为它总跟他那句“醇酒、美人与杠杆”如影随形——但这个措辞出自巴菲特，说的是保证金借款。

芒格本人就同一意思说过的话：“聪明人破产只有三种途径：醇酒、美人与杠杆。”

“以公道的价格买入一家绝妙的公司，远胜过以绝妙的价格买入一家平庸的公司。”

不是芒格。其实是 沃伦·巴菲特——出自他 1989 年的伯克希尔·哈撒韦致股东信。关于品质与价格。

巴菲特在 1989 年写下这句话——而且几乎是在同一口气里就把这个洞见归功于芒格：“查理很早就懂了这个道理；我则是个反应迟钝的学生。”所以，这个想法确实是芒格的，措辞却是巴菲特的。正是这种双重出处，才让它总出现在芒格的语录清单上。

芒格自己的版本：“以公道的价格买一家伟大的企业，胜过以绝好的价格买一家平庸的企业。”

“分散投资是对无知的一种保护。如果你清楚自己在做什么，它就没多大意义了。”

不是芒格。其实是 沃伦·巴菲特——出自他 1993 年伯克希尔·哈撒韦致股东信、浓缩成一句的说法。关于分散投资。

巴菲特的观点，出自他 1993 年的信：对一个“懂行的投资者”来说，广泛分散毫无意义。这句话之所以被安到芒格头上，是因为这两位搭档几十年来一直在同一个讲台上，一起嘲笑过度分散和现代投资组合理论。

芒格本人关于分散投资的话：“你根本不需要这么多该死的分散。能有四项好资产，你就该偷着乐了。……如果你想跑赢平均水平，能找到四样值得买的东西就算走运了。要是还想凑够二十样，那真是贪得无厌了。”

“你的对错，并不取决于众人是否赞同你。你之所以正确，是因为你的数据和推理正确。”

不是芒格。其实是 本杰明·格雷厄姆——《聪明的投资者》（1949 年），第 20 章。关于独立思考。

格雷厄姆的话，出自“安全边际”一章——那是他给学生沃伦·巴菲特的忠告。它之所以飘到芒格名下，是因为芒格用自己的话，把同样的独立精神宣扬了一辈子。

芒格谈群体的愚蠢：“如果你不努力保持理性，而是整天随波逐流、过分在意别人怎么想，那你几乎注定会被群体的愚蠢裹挟着一同堕入愚蠢。”

“投资者最大的问题——甚至可以说是他最大的敌人——很可能就是他自己。”

不是芒格。其实是 本杰明·格雷厄姆——《聪明的投资者》（1949 年），引言。关于情绪的自律。

格雷厄姆的话——紧接着，他化用了莎士比亚：“亲爱的投资者，错不在我们的命运——也不在我们的股票——而在我们自己。”他的学生芒格和巴菲特反复敲打同样的“自己才是最大敌人”的心理，于是这话就被安到了他们头上。

芒格谈如何驾驭自己的反应：“把人生经营好，好让自己能够从容而优雅地承受 50% 的下跌。别想着躲开它，它一定会来。事实上，如果它没来，那我得说，你还不够进取。”

“如果买入一只普通股时功课做对了，那么卖出它的时机就是——几乎永远不到。”

不是芒格。其实是 菲利普·A·费雪——《怎样选择成长股》（1958 年），第 6 章。关于何时卖出。

费雪那一章谈卖出的收尾之句。它之所以被归到芒格名下，是因为费雪的买入并长期持有思想，直接塑造了芒格（以及巴菲特）那句“我们最偏爱的持有期限是永远”。

芒格谈按兵不动：“对个人而言，让自己进入这样一种境地有着巨大的好处：做几笔出色的投资，然后往后一靠、静静等待。你付给经纪人的钱更少了，听到的废话也更少了。”