Dans ses propres mots
Munger sur la patience
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« Si vous achetez une entreprise simplement parce qu'elle est sous-évaluée, alors vous devez vous soucier de la revendre lorsqu'elle atteint sa valeur intrinsèque. C'est difficile. Mais si vous pouvez acheter quelques formidables entreprises, alors vous pouvez rester assis sans rien faire. C'est une bonne chose. »
Le concept de Munger de l'« investissement le derrière posé sur la chaise ». La formule est attestée comme étant la sienne (réaffirmée dans son entretien à CNBC en 2023) ; cette formulation plus longue en est la version couramment colportée.
« Il faut du caractère pour rester là, assis sur tout cet argent, à ne rien faire. Je ne suis pas arrivé là où je suis en courant après des occasions médiocres. »
« Le gros de l'argent ne se fait pas dans l'achat ni dans la vente, mais dans l'attente. »
Attribué de manière omniprésente à Munger et cohérent avec ses convictions, mais aucune source primaire ne confirme la formulation exacte. L'idée remonte à Jesse Livermore (« C'est toujours mon immobilité », Reminiscences of a Stock Operator, 1923). À présenter comme « attribué », et non comme une citation originale et vérifiée de Munger.
« J'ai appris cette astuce tôt. On a réalisé cette expérience des deux guimauves avec les jeunes enfants... Les jeunes enfants qui étaient capables de différer les guimauves sont aussi ceux qui réussissent dans la vie. Tout est question de gratification différée. »
« Le fait qu'il soit si pénible de s'échiner à la tâche fait que les gens qui veulent une gratification facile ne se présentent pas. Si cela vous paraît lent et douloureux, c'est plutôt comme ça que nous l'aimons. »
« Il y a d'énormes avantages pour un particulier à se mettre dans une situation où l'on réalise quelques excellents investissements et où l'on n'a plus qu'à s'asseoir et attendre : vous payez moins de frais aux courtiers. Vous écoutez moins d'absurdités. »
« Si l'on retirait nos quinze meilleures décisions, nous aurions un palmarès tout à fait moyen. Ce n'était pas de l'hyperactivité, mais une sacrée dose de patience. »
Résume sa philosophie de la concentration ; l'occasion précise et datée n'est pas établie.
« L'attente vigilante est douloureuse si vous êtes porté à l'action. Heureusement, je ne crois pas qu'il faille être trop porté à l'action dans la vie. »
Formulation approximative, tirée des extraits publiés par Outstanding Investor Digest de la séance de questions-réponses de Wesco en 2003.
« C'est une sorte de piège et d'illusion que de vouloir devancer les cycles macroéconomiques. Très peu de gens y parviennent, et certains d'entre eux le font par accident. Quand le jeu est aussi rude, pourquoi ne pas adopter l'autre méthode, qui consiste à nager le plus habilement possible ? »
Légèrement condensé à partir d'un seul passage continu — aucun mot modifié.
« Il est étonnant de constater à quel point il est intelligent de passer un peu de temps simplement assis. Beaucoup de gens sont bien trop actifs. »
« Peut-être cinq ou six fois dans une vie en avez-vous l'occasion. Les gens qui le font deux ou trois fois tôt finissent tous ruinés parce qu'ils pensent que c'est facile. En réalité, c'est très difficile et très rare. »
Formulation légèrement normalisée à partir d'un passage oral.
« Je pense que les faits démontrent l'avantage d'un état d'esprit singulier : ne pas rechercher l'action pour elle-même, mais au contraire allier une patience extrême à une décision extrême. »
Tiré de la biographie de Lowe.
« Il faut quelqu'un de très patient pour devenir riche dans l'assurance. Il faut une éternité pour obtenir quoi que ce soit, et une éternité pour écarter qui que ce soit. C'est très difficile de gagner de l'argent. »
« Je pense que tout cela est absolument précieux. J'ai le sentiment que c'est comme la terre arable de l'Iowa. Nous ne voulons pas qu'elle disparaisse trop vite. »
À propos de son opposition à l'exportation rapide du pétrole et du gaz américains.