En sus propias palabras
Munger sobre la independencia
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«Como Warren, yo tenía una considerable pasión por hacerme rico. No porque quisiera Ferraris, sino porque quería la independencia. La deseaba con desesperación.»
«Quiero nadar lo mejor que pueda contra las mareas. No intento predecir las mareas.»
«Si no te esfuerzas en mantenerte racional y andas flotando todo el tiempo preocupándote enormemente por lo que piensan los demás, es casi seguro que la insensatez de la multitud te arrastrará a la insensatez.»
Redacción aproximada (de los extractos de Wesco de OID en 2003).
«Yo no adoro a Ben Graham y sus ideas como lo hace Warren. Hay que entenderlo: para Warren —que lo descubrió siendo tan joven y luego fue a trabajar para él— las ideas de Ben Graham le cambiaron la vida entera. Pero debo decir que a Ben Graham le quedaba mucho por aprender como inversor.»
Ligeramente recortada de la charla informal de 2014; el conector «pero debo decir» es editorial. De verdad valoraba a Graham por debajo de la veneración que Buffett le profesaba.
«Esta forma de informarse de “elige a tu idiota” no me gusta demasiado. Voy saltando de un tipo de idiota a otro. No me quedaré con un solo tipo de idiota.»
«Yo diría que la racionalidad es un alto deber moral. Es la idea que nos une a todos.»
De las notas de reunión que Whitney Tilson tomó en su momento (reconstruidas de memoria, no de una grabación).
«Es malo tener una opinión de la que estés orgulloso si no eres capaz de exponer los argumentos del otro bando mejor que tus oponentes.»
«El sentido de hacerse rico es no tener que necesitar a los demás, no tener que llevarse bien con los demás.»
«Antes me metería una víbora por la camisa que contratar a un asesor de remuneraciones.»
«También quiero decir con orgullo que no tenemos una declaración de misión.»
«Carl Icahn es un hombre muy capaz, pero no debería estar gobernando el mundo.»
«Nunca he tenido el menor interés en poseer oro. Es una vida mucho mejor trabajar con empresas y con personas que se dedican a los negocios. No me imagino una peor compañía con la que tratar que un puñado de fanáticos del oro.»
«Mi definición de estar debidamente educado es tener razón cuando el profesor está equivocado. Cualquiera puede repetir lo que el profesor le dice. La gracia está en saber cuándo tiene razón y cuándo se equivoca.»
«Lo que me gusta de Warren es la irreverencia. No tenemos una reverencia automática por los engreídos que dirigen toda la civilización.»
Sobre Buffett.
«Si te paras a pensarlo, el hombre civilizado siempre ha tenido adivinos, chamanes, sanadores por la fe y Dios sabe qué más. La industria de la selección de acciones está formada por un cuatro o cinco por ciento de personas superracionales y disciplinadas, y el resto son una especie de sanadores por la fe o chamanes.»
«Esa es una de nuestras ventajas como aseguradora: nos importan un comino los resultados irregulares. Todos los demás intentan complacer a Wall Street. No es una ventaja menor.»
De las notas de Tilson.
«Nuestro enfoque nos ha funcionado. Mira lo bien que lo pasamos nosotros, nuestros directivos y nuestros accionistas. Más gente debería copiarnos. No es difícil, pero parece difícil porque es poco convencional: no es como se hacen normalmente las cosas.»
De las notas de Tilson.
«Lo que suele arruinarte no es la mala fe consciente de tu asesor especializado y limitado. Tus problemas vienen, más bien, de su sesgo inconsciente.»
«El hecho de que él sea un zoquete no significa que tú tengas que serlo también. Puedes echar mano del modelo que resuelva mejor el problema en su conjunto.»
«No juego en una partida donde los demás son listos y yo soy tonto. Busco una partida donde yo sea listo y ellos sean tontos. Y créeme, funciona mejor. Dios bendiga a nuestros tontos competidores. Nos hacen ricos.»
«No me gusta la multitarea. Veo a esta gente haciendo tres cosas a la vez y pienso: Dios, qué manera tan espantosa de pensar. Yo, en cambio, soy tan tonto que tengo que pensar mucho en una cosa durante largo tiempo. Y la idea de abrirme paso a la gloria a base de multitarea jamás se me ha ocurrido.»
De una única transcripción secundaria de la reunión de 2015.
«El sistema general de la gestión de patrimonios exige que la gente finja que puede hacer algo que no puede hacer, y que finja que le gusta cuando en realidad no le gusta. Y creo que esa es una forma terrible de pasar la vida, pero está muy bien pagada.»
«Warren quiere las probabilidades a su favor, no a favor de otro. Es así de simple si eres Warren. Quieres ser la banca, no el apostador.»
Sobre el enfoque de Buffett; «punter» es jerga británica para referirse a un apostador.
«No pretendía hacerme rico. Quería ser independiente. Simplemente me pasé de la raya. Y, por cierto, mientras aplauden, parte de ese exceso fue accidental.»
«La gente que cree saber exactamente lo que va a pasar y cuántas personas van a morir de enfermedades tropicales y demás, en su mayoría habla por hablar. Creo que hay un tipo de personas a las que les gusta la idea de tener una catástrofe de la que preocuparse.»
De un intercambio sobre el clima: admitió que «sin duda lo hay», en referencia a cierto calentamiento, pero objetó que los pronosticadores exageran sus afirmaciones.
«A veces digo que Alan Greenspan tuvo una sobredosis de Ayn Rand cuando era joven. Pensaba que si en un mercado libre ocurría un asesinato a hachazos, probablemente todo era para bien.»
Sobre la crisis de 2008 y el fracaso a la hora de «pisar el freno del auge.»
«No creo que haya buenos argumentos en contra de mi postura. Creo que quienes se oponen a mi postura son idiotas.»
Sobre las criptomonedas, cuando lo presionaron para que defendiera la postura contraria.
«Mi último consejo sería que, si esto te genera un poco de impopularidad pasajera dentro de tu grupo de iguales, que se vayan al diablo.»
«El consejo es una válvula de seguridad por si me vuelvo completamente loco y Warren no hace nada al respecto.»
De las notas de Tilson.