Munger über Ethik

„Sie sind viel zu großzügig dabei, jene Art von Rechnungslegung zu liefern, die die Finanzpromoter haben wollen. Sie haben sich verkauft, und sie merken nicht einmal, dass sie sich verkauft haben.“

„Man kann nicht jeden retten. Das hätte im Staatsvolk grenzenlosen Widerwillen erzeugt. Ich hätte Lehman wahrscheinlich auch fallen lassen.“

Seine Erklärung, warum es seiner Ansicht nach kein Fehler war, Lehman Brothers untergehen zu lassen.

„Wir sind der Überzeugung, dass es einen riesigen Bereich geben sollte zwischen allem, was man tun sollte, und allem, was man tun kann, ohne in rechtliche Schwierigkeiten zu geraten. Ich finde, man sollte dieser Linie nicht einmal nahekommen.“

„Nur weil es ein freier Markt ist, heißt das noch lange nicht, dass er ehrenhaft ist.“

Aus Whitney Tilsons Notizen zur Wesco-Versammlung von 2005.

„Valeant war natürlich eine Kloake. Diejenigen, die es geschaffen haben, verdienen all die Schmach, die ihnen zuteilwurde.“

„Rationalität ist eine moralische Pflicht. Es ist ein moralisches Versagen, unvernünftig zu sein, wenn man die Fähigkeit hat, vernünftig zu sein.“

„Die Registrierkasse hat mehr für die menschliche Moral getan als die Kongregationalistische Kirche.“

„Das Ideal ist nicht bloß, all das Geld zu verdienen, das sich legal verdienen lässt, ohne sich zu viele rechtliche Scherereien einzuhandeln. Der Gedanke ist größer als das. Er besteht darin, dass wir Wohlstand nur dann feiern, wenn er fair erworben und klug verwendet wurde.“

Ein tiefgegrabenes Zitat – zu unterscheiden vom Familienmotto-Aphorismus „ein fair erworbenes und klug verwendetes Vermögen“, das er einem Urgroßvater zuschrieb.

„Ich glaube nicht, dass der Kapitalismus verlangt, dass man alles Geld verdient, das man verdienen kann. Ich glaube, es gibt Zeiten, in denen man sich aus schlichtem Anstand mit weniger zufriedengeben sollte.“

„Ich glaube nicht, dass man im Leben viel Anerkennung dafür bekommt, keinen Ehebruch mit der Jungfrau Maria begangen zu haben.“

Zur Ethik an der Wall Street – man bekommt keine Anerkennung dafür, bloß das gesetzliche Minimum zu erfüllen.

„Es ist einfach himmelschreiend, dass so etwas Investitionen von zivilisierten Männern und anständigen Bürgern anzieht. Es ist zutiefst falsch. Wir wollen unser Geld nicht damit verdienen, Dinge zu verkaufen, die den Menschen schaden.“

Über Robinhood und Payment for Order Flow (2021).

„Es ist eine tiefe moralische Verkommenheit, wenn eine Witwe mit 500.000 Dollar zu dir kommt und du ihr einen Prozentpunkt im Jahr berechnest, obwohl du sie in die Indizes stecken könntest – aber du brauchst diesen einen Prozentpunkt. Und so verlangen die Leute eben von einer Witwe ein erhebliches Honorar für wertlose Beratung.“

Über Berater, die ein Honorar für eine Beratung verlangen, die schlechter ist als ein kostenloser Indexfonds.

„Man muss sich seine Lügen nicht merken, was kompliziert wird, wenn man ständig weiterlügt. Tatsächlich wird es so kompliziert, dass man unweigerlich aus der Kurve fliegt und als Lügner entlarvt wird.“

Sein praktisches Argument für Ehrlichkeit – man muss sich die Wahrheit nie merken.

„Du solltest der Welt das liefern, was du selbst kaufen würdest, wenn du auf der anderen Seite stündest.“

„Die derzeitigen Kongressmitglieder, die an der früheren missbräuchlichen Rechnungslegung festhalten wollen – und das ist vermutlich eine Mehrheit im Repräsentantenhaus –, sind weitaus schlimmer als jene Leute, die Pi auf eine gerade Zahl runden wollten. Diese Leute waren dumm. Diese hier sind größtenteils nicht dumm, sondern ehrlos. Ich meine, sie wissen, dass es falsch ist, und sie wollen es trotzdem tun.“

Über Kongressmitglieder, die die missbräuchliche Bilanzierung von Aktienoptionen verteidigten.

„Natürlich haben sie einen Vorteil. Raffiniert verschafft. Natürlich nützt er dem Rest der Zivilisation überhaupt nichts. Es ist das funktionale Äquivalent dazu, Ratten in eine Kornkammer zu lassen.“

Über den Hochfrequenzhandel (nach Michael Lewis' „Flash Boys“).

„Warum ist im Investmentbanking der hohe Weg der beste? Weil dort nicht viel los ist.“

Aus Tilsons Notizen; den Gedanken „der hohe Weg / weniger überlaufen“ schreibt er andernorts Buffett zu.