Munger Archive Поиск

Начало 60-летнего партнёрства

Как познакомились Мангер и Баффет

Чарли Мангер и Уоррен Баффет — два человека, стоящие за Berkshire Hathaway, — вовсе не росли вместе как партнёры; их познакомили за обедом в Омахе в 1959 году, когда Мангер, к тому времени уже лос-анджелесский юрист, вернулся домой, чтобы уладить дела после смерти отца. Общие друзья, семья Дэвисов, считали, что двое рассудительных, острых на язык уроженцев Омахи настолько похожи, что просто обязаны познакомиться. Они сошлись за считаные минуты, и разговор, начавшийся в тот вечер, продолжался — по телефону и в письмах — следующие шестьдесят с лишним лет.

Краткий ответ. Чарли Мангер и Уоррен Баффет познакомились в 1959 году на ужине в Омахе, устроенном семьёй одного из первых инвесторов Баффета — доктора Эдвина Дэвиса, когда Мангер, тогда лос-анджелесский юрист, приехал в город, чтобы закрыть юридическую практику покойного отца; эти двое поладили за считаные минуты и стали партнёрами на всю жизнь.

Предыстория: они работали в одном и том же продуктовом магазине в Омахе — но в разные годы

Самый странный факт в истории их дружбы — то, что она едва не завязалась на два десятилетия раньше, но так и не сложилась. Подростком, в конце 1930-х, Чарли Мангер работал приказчиком в Buffett & Son — омахской бакалее, которой заправлял дед Уоррена, Эрнест Баффет; долгие, скудно оплачиваемые смены времён Великой депрессии, которые Мангер любил вспоминать. Уоррен Баффет мальчишкой работал в том же магазине, у того же взыскательного деда.

Но там они так и не пересеклись. Мангер был примерно на шесть с половиной лет старше (родился 1 января 1924 года против 30 августа 1930-го у Баффета), так что периоды их работы там попросту не совпали. Оба до конца жизни рассказывали эту историю про самих себя — единственный эпизод в их биографии, который каждый из них подтвердил независимо от другого.

Источники
  • Баффет и Мангер, CNBC — «Уроки работы на деда Баффета» (2016)
  • Джанет Лоу, «Damn Right! Behind the Scenes with Berkshire Hathaway Billionaire Charlie Munger» (Wiley, 2000)

Как они познакомились на самом деле?

В 1959 году умер отец Мангера, уважаемый омахский юрист Альфред Кейс Мангер, и Чарли — к тому времени практиковавший право в районе Лос-Анджелеса — вернулся, чтобы уладить наследственные дела и закрыть отцовскую практику. Именно это возвращение домой и создало возможность для знакомства. Несколькими годами ранее, в 1957 году, омахский врач по имени доктор Эдвин Дэвис вложил 100 000 долларов в молодое товарищество Уоррена Баффета, практически без всякой проверки; когда озадаченный Баффет спросил почему, Дэвис ответил, что Баффет напоминает ему ближайшего друга их семьи — Чарли Мангера. («Я не был знаком с Чарли Мангером, — сказал позже Баффет, — но он мне уже нравился».)

И вот, пока Мангер был в городе, Дэвисы устроили знакомство, которого семья добивалась уже два года. Сам ужин организовал не старший доктор Дэвис, а его сын Нил Дэвис — друг детства Мангера — прихватив с собой партнёров Баффета. Эти двое встретились за трапезой в Омахе. (Точное место встречи и вправду вызывает споры: биографы называют то Omaha Club, то Johnny's Café, а Элис Шрёдер отмечает, что расходящиеся версии — это, скорее всего, наложение нескольких ужинов за несколько дней, — поэтому на этой странице назван город, а не ресторан.)

Источники
  • Элис Шрёдер, «The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life» (2008), включая примечание 27 о спорном месте встречи
  • Джанет Лоу, «Damn Right!» (Wiley, 2000), гл. 1
  • «Не такой уж молчаливый партнёр», Forbes, 22 января 1996 (Ленцнер и Фондиллер)

Сразу ли они нашли общий язык?

Сразу же. По воспоминаниям обоих, взаимопонимание возникло мгновенно — они проговорили несколько часов и узнали друг в друге один и тот же неугомонный, дерзкий, яростно рациональный склад ума. Любимый рассказ Баффета: «Минут через пять Чарли уже чуть ли не катался по полу от смеха над собственными шутками — ровно то же самое делал и я. Я подумал: „Другого такого парня мне не найти“».

Этот анекдот Баффет оттачивал десятилетиями, так что «катался по полу» — это ласковое преувеличение; к тому же обратите внимание, что он описывает, как они оба смеялись над собственными шутками, а не один только Мангер. Но суть достоверна и засвидетельствована обоими: два чужака из Омахи, каждый из которых втайне был уверен, что наконец-то встретил равного себе по уму.

Источники
  • Уоррен Баффет, CNBC — «Buffett reflects on his first meeting with Munger» (29 июня 2021 г.)
  • Роджер Ловенстайн, «Buffett: The Making of an American Capitalist» (1995)

Были ли они деловыми партнёрами с самого начала?

Нет — и именно в этом большинство пересказов ошибается. Большую часть 1960-х они вели совершенно раздельные дела. У Баффета было товарищество Buffett Partnership в Омахе; Мангер, которого Баффет вскоре подтолкнул оставить постоянную адвокатскую практику («Я сказал ему, что право годится как хобби, но он способен на большее», — писал Баффет), в 1962 году основал в Лос-Анджелесе собственную инвестиционную фирму Wheeler, Munger & Co. Формально партнёрами они не были — это были два друга, управлявшие деньгами в 1500 милях друг от друга и постоянно, нередко почти ежедневно, общавшиеся по телефону и в письмах, обменивавшиеся идеями и порой покупавшие одни и те же акции.

Самым важным, что прошло по этому телефонному проводу, стала перемена во взглядах. Мангер увёл Баффета от строгой грэмовской охоты за «сигарными окурками» — дешёвыми акциями — к готовности платить полную цену за по-настоящему первоклассный бизнес. Баффет говорил об этом прямо: «Чарли подтолкнул меня к тому, чтобы не просто скупать дешёвку, как учил Бен Грэм. Вот в чём было его настоящее влияние на меня». Покупка See's Candies в 1972 году — прекрасного бизнеса по справедливой, а не низкой цене — хрестоматийный первый плод этого поворота.

Источники
  • Уоррен Баффет, «The Superinvestors of Graham-and-Doddsville» (эссе для Колумбийского университета, 1984) — фраза о «праве… как хобби»
  • Элис Шредер, «The Snowball» (2008) — о Wheeler, Munger & Co. и Джеке Уилере
  • «The Not-So-Silent Partner», Forbes, 22 января 1996 г. — «Чарли подтолкнул меня…»

Во что превратилась эта дружба?

В середине 1970-х Мангер свернул Wheeler, Munger, а в 1978 году официально стал вице-председателем Berkshire Hathaway — этот пост он занимал до самой смерти в ноябре 2023 года, не дожив четырёх недель до столетия. Баффет впоследствии называл его «архитектором нынешней Berkshire», а себя — «генеральным подрядчиком», воплощавшим замысел, и прозвал его «ужасным человеком-нет» за готовность зарубить сделку простым отказом.

Партнёрство, которое пара общих друзей буквально навязала им за ужином в 1959 году, продлилось, по сути без перерывов, шестьдесят четыре года. (О том, что было дальше — об их результатах и различиях между двумя этими людьми — рассказано на страницах о послужном списке и «Мангер против Баффета».)

Источники
  • Уоррен Баффет, годовое письмо акционерам Berkshire Hathaway за 2023 год (февраль 2024 г.) — «архитектор… генеральный подрядчик»
  • Материалы для акционеров / история компании Berkshire Hathaway — Мангер вице-председатель с 1978 года

Ещё о партнёрстве Ещё о сотрудничестве Ещё о темпераменте

Где они расходились, уже став партнёрами: Мангер против Баффета. И о том, чего они достигли вместе: его инвестиционный послужной список.