Munger sobre Oportunidade

“Os sábios apostam pesado quando o mundo lhes oferece essa oportunidade. Apostam grande quando têm as probabilidades a favor. E, no resto do tempo, não apostam. É simples assim.”

“Você está em busca de uma aposta mal precificada. É isso que é investir. E você precisa saber o suficiente para saber se a aposta está mal precificada. Isso é investimento em valor.”

“Algumas grandes oportunidades, claramente reconhecíveis como tais, costumam surgir para quem busca e espera continuamente, com uma mente curiosa que adora diagnósticos envolvendo múltiplas variáveis.”

“O capitalismo deve esperar conseguir alguns grandes vencedores por acaso.”

“O problema por aqui no momento é que temos mais dinheiro do que ideias brilhantes. Mas há problemas piores do que esse.”

“Jogadores de bridge entendem de custo de oportunidade. Jogadores de pôquer entendem de custo de oportunidade. Mas os professores de MBA e outras pessoas importantes mal sabem distinguir o próprio traseiro de um prato de abóbora quente.”

“Há um modelo que eu chamo de “surfe” — quando um surfista se levanta, pega a onda e simplesmente se mantém ali, ele pode seguir por muito, muito tempo. Mas, se sair da onda, fica encalhado nos baixios.”

“A primeira regra da pesca é pescar onde estão os peixes, e a segunda regra da pesca é não esquecer da regra número um. E no investimento é a mesma coisa. Alguns lugares têm muitos peixes e você não precisa ser um pescador tão bom para se dar bem. Outros lugares são tão sobrepescados que, não importa quão bom pescador você seja, você não vai se sair muito bem.”

Ele apresenta 'pescar onde estão os peixes' como uma velha regra de pesca; a aplicação das águas sobrepescadas ao investimento é dele.

“É como uma caça aos ovos de Páscoa com caçadores demais e ovos de menos. Então, investidores em valor, olhem ao redor da sala. Há muitos caçadores. Então, se você está tendo dificuldade, seja bem-vindo ao clube.”

Sobre um ambiente de investimento em valor já vasculhado.

“Se uma coisa é desprezada o suficiente e ignorada o suficiente, você pode passar um contador Geiger por cima dela e encontrar algumas coisas que o fazem clicar.”

Sobre um investidor de valor profundo encontrando pechinchas em mercados desprezados e ignorados.

“Acho que a vida é toda uma série de custos de oportunidade. Sabe, você tem que casar com a melhor pessoa que esteja convenientemente disponível e que aceite ficar com você. O investimento é muito parecido com esse tipo de processo.”

“Os investidores americanos estão deixando a China passar. Sentado em Omaha, parece difícil demais ser mais esperto que o mercado chinês. Mas acho que você tem toda a razão. É para lá que eles deveriam estar olhando.”

Concordando com um acionista que argumentou que as ações chinesas eram a melhor pechincha.

“O truque na vida é que, quando você consegue a única, ou as duas, ou as três que são a sua cota justa para uma vida inteira, você tem que fazer alguma coisa a respeito.”

A moral de seu lucro inesperado com os royalties de petróleo de Al Marshall em 1962 — 'o problema é que isso só aconteceu uma vez.'

“Os erros mais extremos na história da Berkshire foram erros de omissão. Nós vimos, mas não agimos. São erros enormes — perdemos bilhões. E continuamos a cometê-los.”

Sobre os maiores erros da Berkshire — as coisas que ela viu, mas não comprou.

“As oportunidades de que todos nós nos lembramos vieram de um período de desânimo em que cerca de 90% dos compradores naturais de ações ficaram muito desencorajados com elas. Foi isso que criou a oportunidade para esses registros fabulosos que a minha geração teve.”

Sobre por que os históricos de investimento de sua geração são difíceis de repetir.