Corrigindo os fatos
Atribuídas erroneamente a Munger
Frases que a internet insiste em colocar na boca de Charlie Munger, mas que ele nunca disse. Nós identificamos o autor de verdade e a fonte — porque um arquivo que repete falsificações não vale nada. Procurando por uma delas? Você está no lugar certo; só que não foi ele.
“Se você é esperto, não precisa dela, e se você é burro, não deveria estar usando.”
Não é Munger. Na verdade, é Warren Buffett — entrevista à Financial Crisis Inquiry Commission, 2010. Sobre alavancagem / dívida de margem.
Constantemente atribuída a Munger porque costuma aparecer ao lado de sua frase "bebida, mulheres e alavancagem" — mas a redação é de Buffett, sobre dívida de margem.
A frase de Munger sobre a mesma ideia: "Há apenas três maneiras de uma pessoa inteligente quebrar: bebida, mulheres e alavancagem."
“É muito melhor comprar uma empresa maravilhosa a um preço justo do que uma empresa razoável a um preço maravilhoso.”
Não é Munger. Na verdade, é Warren Buffett — em sua carta aos acionistas da Berkshire Hathaway de 1989. Sobre qualidade vs. preço.
Buffett escreveu isso em 1989 — e, no mesmo fôlego, atribuiu a ideia a Munger: "Charlie entendeu isso cedo; eu demorei a aprender." Ou seja, a ideia é genuinamente de Munger; as palavras são de Buffett. Essa dupla origem é exatamente o motivo pelo qual ela acaba parando em listas de frases de Munger.
A própria versão de Munger: "Um ótimo negócio a um preço justo é superior a um negócio razoável a um preço ótimo."
“Diversificação é proteção contra a ignorância. Faz pouco sentido se você sabe o que está fazendo.”
Não é Munger. Na verdade é Warren Buffett — a versão condensada em uma frase de sua carta de 1993 aos acionistas da Berkshire Hathaway. Sobre diversificação.
O argumento de Buffett, de sua carta de 1993: para um "investidor que sabe algo", a ampla diversificação não faz sentido nenhum. A frase acaba atribuída a Munger porque os dois sócios passaram décadas ridicularizando juntos, do mesmo palco, o excesso de diversificação e a teoria moderna de carteiras.
A frase real de Munger sobre diversificação: “Você não precisa de toda essa maldita diversificação. Você tem sorte se tiver quatro bons ativos. … Se está tentando fazer melhor que a média, tem sorte se tiver quatro coisas para comprar. E pedir 20 é realmente querer demais.”
“Você não está certo nem errado porque a multidão discorda de você. Você está certo porque seus dados e seu raciocínio estão certos.”
Não é Munger. Na verdade é Benjamin Graham — The Intelligent Investor (1949), cap. 20. Sobre o pensamento independente.
A frase de Graham vem do capítulo "Margin of Safety" — o conselho que deu a seu aluno Warren Buffett. Ela migra para Munger porque ele pregou essa mesma independência, com palavras próprias, pelo resto da vida.
Munger sobre o disparate da multidão: “Se não nos esforçarmos por permanecer racionais e andarmos sempre à deriva, preocupados em excesso com o que os outros pensam, é quase certo que seremos arrastados para o disparate pelo disparate da multidão.”
“O principal problema do investidor — e mesmo seu pior inimigo — provavelmente é ele mesmo.”
Não é Munger. Na verdade é Benjamin Graham — The Intelligent Investor (1949), introdução. Sobre disciplina emocional.
A frase é de Graham — que a segue com uma variação de Shakespeare: "A culpa, caro investidor, não está em nossas estrelas — nem em nossas ações — mas em nós mesmos." Munger e Buffett, seus alunos, martelaram a mesma psicologia do "seu próprio pior inimigo", então ela acaba sendo atribuída a eles.
Munger sobre dominar as próprias reações: “Conduza sua vida de modo a conseguir encarar uma queda de 50% com aplomo e elegância. Não tente evitá-la. Ela virá. Aliás, se ela não vier, eu diria que você não está sendo agressivo o suficiente.”
“Se o trabalho foi feito corretamente ao comprar uma ação ordinária, o momento de vendê-la é — quase nunca.”
Não é Munger. Na verdade é Philip A. Fisher — Common Stocks and Uncommon Profits (1958), cap. 6. Sobre quando vender.
A frase final do capítulo de Fisher sobre vender. É agrupada com Munger porque o pensamento de comprar-e-manter de Fisher moldou diretamente a máxima de Munger (e de Buffett): "nosso período de posse favorito é para sempre".
Munger sobre esperar parado: “Há enormes vantagens para um indivíduo em chegar a uma posição em que você faz alguns poucos grandes investimentos e simplesmente se recosta e espera: você paga menos a corretores. Você escuta menos baboseira.”
Ele as tornou famosas — mas estava citando outra pessoa
Algumas das frases mais “Munger” não são originais de Munger. Ele garimpava a sabedoria alheia e o admitia — creditando um matemático, um pai fundador, um orador ateniense, um fazendeiro sem nome. Mantemos as frases, porque são dele para dizer, e indicamos onde elas se originaram. Isso não é uma degradação; saber tomar emprestado bem era o método inteiro.
“Inverta, sempre inverta.”
Munger a tornou famosa — mas é emprestada. De Carl Jacobi — a máxima do matemático "man muss immer umkehren" ("é preciso sempre inverter"). Sobre inversão.
Uma frase tão Munger quanto possível — mas ele sempre creditou o matemático do século XIX Carl Jacobi. Munger transformou o princípio de Jacobi em uma ferramenta de pensamento: para resolver um problema difícil, estude como ele fracassa, depois evite isso. Ele a manteve; nunca alegou tê-la criado.
“Tudo o que quero saber é onde vou morrer, para nunca ir lá.”
Munger a tornou famosa — mas é emprestada. De um fazendeiro sem nome — Munger a contava como um ditado rural; ela dá título ao livro de Peter Bevelin de 2016 sobre Buffett & Munger. Sobre inversão.
Munger em espírito puro — e ele a tornou famosa —, mas sempre a apresentou como a frase de um homem do campo, não como criação própria. É sua ilustração predileta da inversão: para viver bem, catalogue as formas pelas quais a vida pode dar errado e mantenha-se longe delas.
“Se quiser persuadir, apele ao interesse, não à razão.”
Munger a tornou famosa — mas é emprestada. De Benjamin Franklin — Poor Richard's Almanack (1734), escrita originalmente como "Se quer persuadir, fale de Interesse, não de Razão". Sobre incentivos.
Munger fez dela a espinha dorsal de seu argumento sobre incentivos em "The Psychology of Human Misjudgment" — e sempre creditou Franklin. A frase é de Franklin, do Poor Richard's Almanack; a contribuição de Munger foi construir sobre ela toda uma disciplina de análise de incentivos.
O credo de Munger que essa frase gerou: “Mostre-me o incentivo e eu lhe mostrarei o resultado.”
“Pois aquilo que cada homem deseja, é também o que ele acredita ser verdade.”
Munger a tornou famosa — mas é emprestada. De Demóstenes — Terceira Olíntica (c. 349 a.C.), sobre o autoengano. Sobre autoengano.
Munger recorreu a essa frase ao falar de negação e do viés causado por incentivos — e disse "Citando Demóstenes…" ao fazê-lo (Stanford, 2002). As palavras são do orador ateniense, da Terceira Olíntica; sites de citações mantêm a frase e descartam o crédito que o próprio Munger dava.
Munger sobre como neutralizar esse viés: “O melhor antídoto contra a tolice que vem do excesso de apreço por si mesmo é forçar-se a ser mais objetivo quando você está pensando em si mesmo, na sua família e nos seus amigos, nos seus bens e no valor da sua atividade passada e futura.”
“Não é a ganância que move o mundo, mas a inveja.”
Munger a tornou famosa — mas é emprestada. De Warren Buffett — com o próprio Munger creditando Buffett em Poor Charlie's Almanack. Sobre inveja.
Munger citou isso tantas vezes que parece dele — mas creditou Warren Buffett de forma explícita e repetida: “Eu já o ouvi dizer sabiamente, em várias ocasiões, ‘Não é a ganância que move o mundo, mas a inveja.’” O insight é de Buffett; Munger o tornou famoso.
Outro tipo de confusão — quando Munger parece se contradizer (alavancando-se enquanto prega contra isso, concentrando-se enquanto manda comprar um índice)? Explicamos isso também — assim como os investimentos em que ele errou.
Encontrou outra citação mal atribuída a Munger? Escreva para hello@mungerarchive.com e vamos rastreá-la.