お金と手数料について語るマンガー

「平均的な財団が、たとえば胴元の取り分を引く前に17%の実質リターンを享受しているときに、毎年スタート時点の資産の3%を胴元に払うのは、まだ一つの話だ。だが財団が常に総額17%を稼ぐと星に書かれているわけではない――それは近年よく見られた結果にすぎない。」

ネット上で出回っている歯切れのよい「それは一つの話だが……まったく別の話だ」という版は捏造であり、こちらが本物の一節である。

「楽に儲かるカネは、いつだって浅ましい行き過ぎを引き寄せる。ただの本性だ。アフリカで死骸に群がる動物の一団のようなものだ。」

話し言葉のつなぎを軽く整えた表現。現代金融の行き過ぎについて。

「私は、貧困よりも不平等のほうがずっと好きだ。」

「手っ取り早く金持ちになりたいという欲望は、なかなか危険なものだ。」

「あなた方は、保有する大量の普通株を扱う際の愚かな投資運用のやり方を通じて、大量の『フェベッスル』を生み出してきたのだと、私は思う。」

マンガーの造語――『febezzle(フェベッスル)』、横領の機能的等価物――J・K・ガルブレイスの『bezzle(ベッスル)』を踏まえている。

「裕福な機関は、裕福な個人と同じく、長期的な成果を最大化したいなら、かなりの部分を自家保険でまかなうべきだ。」

「それだけしかやらなければ、誰も食ってはいけない。呪術医をやるなら、いくらか怪しげな呪文がいる。いくらか歌と踊りがいるのだ。」

資産運用の世界で売られている、無用な複雑さについて。

「私は、見事な実績を持つ天才を、何人も何人も見てきた。そしてほどなく彼らは300億ドルを抱え、二フロアを若い男たちで埋め尽くし、あの良い実績は消え去る。世の中とはそういうものだ。」

優れた投資実績が、規模が大きくなると劣化していく理由について。

「相当な割合の人々が、まるで大勢のアルコール依存症患者のように振る舞っている――毎月クレジットカードの上限ぎりぎりまで使っている――そんな条件のもとで、消費者信用をどんどん増やして経済を煽ることに、私は個人的に懐疑的だ。それは文明を機能させる素晴らしいやり方だとは、とうてい思えない。」

「かつて、世界で最も有名な作曲家になった男がいた。だが彼はほとんどの時間、ひどく惨めだった。その理由の一つは、いつも収入を超えて金を使っていたことだ。それがモーツァルトだ。モーツァルトでさえこんな愚かしい振る舞いではやっていけなかったのだから、君たちも試すべきではないと思う。」

彼は2007年の南カリフォルニア大学(USC)卒業式の祝辞でも、このモーツァルトの話を再び使った。

「中国人が証明したのは、かなり統制色の強い政府を抱えていても、目を見張るほど成功した経済を持てる、ということだ。」

彼はこう付け加えた――「流行りの言い分ではないが、これは本当だと思う。」

「正味で見れば、投資運用業界は全体として、買い手全員を合わせて何の付加価値も生んでいない。そうならざるを得ないのだ。もちろん、それは配管工には当てはまらないし、医療にも当てはまらない。」

「まだ見つかってもいない、選ばれてもいない企業に、こんな狂った投機をすることは、いまいましいバブルの兆候だと思う。要は、投資銀行という稼業は、クソが売れるかぎりクソでも売るのだ。」

有名人が自分のSPACを宣伝することについて。

「世界の他の連中は、何か狂った思いつきに走っている――標準の公式を一つこしらえれば、それがコストだ、というわけだ。古くて汚らしいほど金持ちの事業にまで、彼らは株主資本コストなるものをはじき出す。実に驚くべき頭の故障だ。」

彼の『資本コストは馬鹿げている』という見解の、より詳しい言い回し。ここでの『コスト』は資本コストを指す。