剥奪への過剰反応の傾向

何かを失うことは、同じものを得て感じる喜びよりも強く痛む。マンガーの「剥奪への過剰反応」は、すでに持っているものを奪われることと、まさに手に入れようとしていたものを拒まれることの両方を含む。この非対称は大きい——100ドルを失う痛みは、100ドルを拾う喜びを上回り、人々は、そもそも勝ち取るためにはけっして冒さなかったであろう損失を避けるために、愚かなリスクを取り、激しく争う。これは、後に行動経済学者が「損失回避」として描き出したのと同じ地平である。

あと一歩で取り逃がす側も同じくらい強力で、ギャンブルの多くを説明する。チェリーが二つ揃い、三つ目があと一歩——ほとんどジャックポット——というスロットマシンは、ランダムな結果よりもはるかに中毒性が高い。脳が、あと少しで逃した報酬を、まるで本物の剥奪であるかのように受け取り、それを追いかけるからだ。同じ仕組みが、人々を負けポジションに留まらせる。ある銘柄で含み損を抱えた投資家は、損失を「確定させる」ことを拒んで持ち続け、何時間も並んだ人は、手ぶらで立ち去る代わりに、欲しくもないものを買ってしまう。

マンガーの指針は、潜在的な損失について感じられる大きさが、この傾向によって誇張されていると認識し、いびつな感情ではなく、実際の利害に基づいて決断することである。同じ洞察には攻めの使い道もある——人は自分のものだと思っているものを猛烈に守るので、何かを「勝ち取るべき利得」として枠付けするより、「防ぐべき損失」として枠付けするほうが、はるかに人を動かす——これは、使うためにも、抗うためにも、理解しておく価値のあるてこなのだ。