Munger über Gelegenheiten

„Die Klugen setzen kräftig, wenn die Welt ihnen die Gelegenheit dazu bietet. Sie setzen groß, wenn die Chancen für sie stehen. Und die übrige Zeit tun sie es nicht. So einfach ist das.“

„Man sucht nach einer falsch bepreisten Wette. Das ist es, was Investieren ist. Und man muss genug wissen, um zu erkennen, ob die Wette falsch bepreist ist. Das ist Value Investing.“

„Ein paar wenige große Gelegenheiten, klar als solche erkennbar, finden sich gewöhnlich bei dem ein, der unablässig sucht und wartet, mit einem neugierigen Geist, der die Diagnose mit mehreren Variablen liebt.“

„Der Kapitalismus sollte damit rechnen, dass er ein paar große Gewinner durch Zufall bekommt.“

„Das Problem hier ist im Moment, dass wir mehr Geld haben als brillante Ideen. Aber es gibt schlimmere Probleme als das.“

„Bridge-Spieler wissen über Opportunitätskosten Bescheid. Poker-Spieler wissen über Opportunitätskosten Bescheid. Aber Dozenten an Business Schools und andere wichtige Leute, die wissen kaum, wo ihnen der Kopf steht.“

„Es gibt ein Modell, das ich ‚Surfen‘ nenne — wenn ein Surfer aufsteht und die Welle erwischt und einfach dort oben bleibt, kann er sehr, sehr lange fahren. Steigt er aber von der Welle ab, bleibt er im flachen Wasser stecken.“

„Die erste Regel beim Angeln lautet: Angle dort, wo die Fische sind. Und die zweite Regel beim Angeln lautet: Vergiss Regel Nummer eins nicht. Beim Investieren ist es genauso. An manchen Stellen gibt es jede Menge Fische, und man muss gar kein besonders guter Angler sein, um recht gut abzuschneiden. An anderen Stellen wird so stark gefischt, dass du, egal wie gut du angelst, einfach nicht weit kommst.“

„Angle dort, wo die Fische sind“ verkauft er als alte Anglerregel; die Übertragung der überfischten Gewässer aufs Investieren stammt von ihm.

„Es ist wie eine Ostereiersuche mit zu vielen Suchenden und zu wenig Eiern. Also, ihr Value-Investoren, schaut euch mal im Raum um. Da sind eine Menge Jäger. Wenn ihr also Schwierigkeiten habt: Willkommen im Club.“

Über ein leergefischtes Value-Investing-Umfeld.

„Wenn eine Sache nur verachtet und ignoriert genug wird, kannst du einen Geigerzähler darüberhalten und ein paar Dinge finden, die ihn klicken lassen.“

Darüber, wie ein Deep-Value-Investor Schnäppchen in verachteten, ignorierten Märkten findet.

„Ich glaube, das Leben ist eine einzige Abfolge von Opportunitätskosten. Wissen Sie, man muss den besten Menschen heiraten, den man bequem finden kann und der einen nimmt. Beim Investieren läuft es ganz ähnlich.“

„Den amerikanischen Anlegern entgeht China. Von Omaha aus sieht es einfach zu schwierig aus, den chinesischen Markt zu überlisten. Aber ich glaube, Sie haben völlig recht. Genau dort sollten sie hinschauen.“

Zustimmung zu einem Aktionär, der argumentierte, chinesische Aktien seien der bessere Wert.

„Der Trick im Leben besteht darin: Wenn die eine, die zwei oder die drei Gelegenheiten kommen, die einem im Leben zustehen, dann muss man auch etwas daraus machen.“

Die Moral seines Öl-Lizenz-Glücksgriffs mit Al Marshall von 1962 – „das Dumme ist nur, es ist bloß ein einziges Mal passiert.“

„Die folgenschwersten Fehler in Berkshires Geschichte waren Unterlassungsfehler. Wir haben es gesehen, aber nicht gehandelt. Das sind gewaltige Fehler – sie haben uns Milliarden gekostet. Und wir machen es immer wieder.“

Über Berkshires größte Fehler – die Dinge, die es sah, aber nicht kaufte.

„Die Gelegenheiten, an die wir uns alle erinnern, entstanden in einer demoralisierten Phase, in der etwa 90 % der natürlichen Aktienkäufer die Aktien völlig satthatten. Genau das schuf die Gelegenheit für diese sagenhaften Ergebnisse, die meine Generation erzielt hat.“

Darüber, warum die Anlageerfolge seiner Generation schwer zu wiederholen sind.