Munger über Unabhängigkeit

„Wie Warren hatte ich ein beträchtliches Verlangen, reich zu werden. Nicht weil ich Ferraris wollte — ich wollte die Unabhängigkeit. Ich wollte sie unbedingt.“

„Ich will so gut ich kann gegen die Strömung schwimmen. Ich versuche nicht, die Strömung vorherzusagen.“

„Wenn man sich nicht angestrengt darum bemüht, rational zu bleiben, sondern ständig dahintreibt und sich entsetzlich darum sorgt, was andere denken, dann wird man fast mit Sicherheit von der Torheit der Masse in die Torheit gerissen.“

Wortlaut ungefähr (aus den Wesco-Auszügen von OID, 2003).

„Ich liebe Ben Graham und seine Ideen nicht so, wie Warren es tut. Man muss verstehen: Für Warren — der ihn in so jungen Jahren entdeckte und dann für ihn arbeitete — veränderten Ben Grahams Einsichten sein ganzes Leben. Aber ich muss sagen: Ben Graham hatte als Investor noch eine Menge zu lernen.“

Leicht gekürzt aus dem Kamingespräch von 2014; das verbindende „Aber ich muss sagen“ ist redaktionell. Er schätzte Graham tatsächlich geringer ein, als Buffett ihn verehrte.

„Diese Art der Nachrichtenbeschaffung nach dem Motto 'Such dir deinen Idioten aus' gefällt mir nicht besonders. Ich wechsle hin und her zwischen den Idiotentypen. Bei nur einem Idiotentyp bleibe ich nicht.“

„Ich würde behaupten, dass Rationalität eine hohe moralische Pflicht ist. Sie ist die Idee, die uns alle zusammenhält.“

Aus Whitney Tilsons zeitnahen Notizen zum Treffen (aus dem Gedächtnis rekonstruiert, keine Tonaufnahme).

„Es ist schlecht, eine Meinung zu haben, auf die man stolz ist, wenn man die Argumente der Gegenseite nicht besser darlegen kann als die eigenen Gegner.“

„Der Sinn des Reichwerdens besteht darin, dass man andere Menschen nicht mehr braucht, dass man mit anderen Menschen nicht mehr auskommen muss.“

„Lieber würde ich mir eine Viper ins Hemd stecken, als einen Vergütungsberater einzustellen.“

„Ich möchte auch mit Stolz sagen, dass wir kein Leitbild haben.“

„Carl Icahn ist ein sehr fähiger Mann, aber er sollte nicht die Welt regieren.“

„Ich hatte nie das geringste Interesse daran, Gold zu besitzen. Es ist ein weitaus besseres Leben, mit Unternehmen und mit Menschen zu arbeiten, die unternehmerisch tätig sind. Ich kann mir keine schlimmere Gesellschaft vorstellen als einen Haufen Goldfanatiker.“

„Meine Definition von wirklicher Bildung ist, recht zu haben, wenn der Professor sich irrt. Jeder kann nachplappern, was der Professor einem sagt. Die Kunst besteht darin, zu wissen, wann er recht hat und wann er sich irrt.“

„Was ich an Warren mag, ist die Respektlosigkeit. Wir haben keinen automatischen Respekt vor den aufgeblasenen Häuptern der ganzen Zivilisation.“

Über Buffett.

„Wenn man darüber nachdenkt: Der zivilisierte Mensch hatte schon immer Wahrsager, Schamanen, Wunderheiler und Gott weiß was noch alles. In der Aktienauswahlbranche sind vier oder fünf Prozent hochrationale, disziplinierte Leute, und der Rest ist im Grunde so etwas wie Wunderheiler oder Schamanen.“

„Das ist einer unserer Vorteile als Versicherer — schwankende Ergebnisse sind uns völlig gleichgültig. Alle anderen versuchen, die Wall Street zufriedenzustellen. Das ist kein kleiner Vorteil.“

Aus Tilsons Notizen.

„Unser Ansatz hat sich für uns bewährt. Sehen Sie sich nur an, welchen Spaß wir, unsere Manager und unsere Aktionäre haben. Mehr Leute sollten es uns nachmachen. Es ist nicht schwer, aber es sieht schwer aus, weil es unkonventionell ist — es ist nicht die Art, wie man die Dinge normalerweise macht.“

Aus Tilsons Notizen.

„Was Sie zu Fall bringt, ist gewöhnlich nicht das bewusste Fehlverhalten Ihres engstirnigen Fachberaters. Ihre Schwierigkeiten rühren vielmehr von seiner unterbewussten Voreingenommenheit her.“

„Nur weil er ein Esel ist, müssen Sie noch lange keiner sein. Sie können die Hand ausstrecken und nach dem Modell greifen, das das Gesamtproblem besser löst.“

„Ich spiele kein Spiel, in dem die anderen klug sind und ich dumm bin. Ich suche mir ein Spiel, in dem ich klug bin und sie dumm sind. Und glauben Sie mir, das funktioniert besser. Gott segne unsere dummen Konkurrenten. Sie machen uns reich.“

„Ich mag kein Multitasking. Ich sehe diese Leute drei Dinge gleichzeitig tun und denke: Mein Gott, was für eine schreckliche Art zu denken das ist. Ich bin allerdings so dumm, dass ich über eine Sache lange und gründlich nachdenken muss. Und auf die Idee, mich per Multitasking zum Ruhm zu denken, bin ich nie gekommen.“

Aus einem einzelnen sekundären Transkript des Treffens von 2015.

„Das gängige System der Vermögensverwaltung verlangt von den Leuten, vorzutäuschen, sie könnten etwas, das sie nicht können, und vorzutäuschen, es mache ihnen Freude, obwohl das gar nicht stimmt. Und ich finde, das ist eine schreckliche Art, sein Leben zu verbringen, aber sie wird sehr gut bezahlt.“

„Warren will die Chancen auf seiner Seite, nicht auf der eines anderen. Es ist einfach so simpel, wenn man Warren ist. Man will die Bank sein, nicht der Zocker.“

Über Buffetts Vorgehen; „punter“ ist britischer Slang für einen Wetter.

„Ich hatte nicht vor, reich zu werden. Ich wollte unabhängig werden. Ich habe nur über das Ziel hinausgeschossen. Und übrigens, während Sie noch klatschen: Ein Teil des Überschießens war Zufall.“

„Die Leute, die glauben, sie wüssten genau, was passieren wird und wie viele Menschen an Tropenkrankheiten und dergleichen sterben werden, reden meistens völligen Unsinn. Ich glaube, es gibt eine Sorte von Menschen, denen der Gedanke gefällt, eine Katastrophe zu haben, über die sie sich Sorgen machen können.“

Aus einem Wortwechsel über das Klima – er räumte ein, es gebe „ganz offensichtlich“ eine gewisse Erwärmung, wandte sich aber dagegen, dass die Prognostiker zu viel behaupten.

„Ich sage manchmal, dass Alan Greenspan in jungen Jahren eine Überdosis Ayn Rand abbekommen hat. Er war der Meinung, wenn auf einem freien Markt ein Axtmord geschieht, sei das wahrscheinlich alles zum Besten.“

Über die Krise von 2008 und das Versäumnis, „auf die Bremse zu treten“, als es boomte.

„Ich glaube nicht, dass es gute Argumente gegen meine Position gibt. Ich halte die Leute, die meiner Position widersprechen, für Idioten.“

Über Kryptowährungen, als er gedrängt wurde, die Gegenposition zu vertreten.

„Mein letzter Rat wäre: Wenn dir das in deinem Umfeld vorübergehend eine gewisse Unbeliebtheit einbringt, dann zum Teufel mit ihnen.“

„Der Vorstand ist ein Sicherheitsventil für den Fall, dass ich völlig verrückt werde und Warren nichts dagegen unternimmt.“

Aus Tilsons Notizen.