用他自己的話說
芒格論機遇
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“聰明人會在世界遞給他們機會的時候重注押下。勝算在手時，他們下大注。其餘時間，他們按兵不動。就這麼簡單。”
“你要找的是一場被錯誤定價的賭局。投資就是這麼回事。而你得懂得足夠多，才能判斷這場賭局有沒有被錯誤定價。這就是價值投資。”
“只要你不斷地搜尋、等待，帶著一顆喜歡對多變數問題做診斷的好奇心，少數幾個明擺著的重大機會，通常總會找上門來。”
“資本主義理應預期，時不時會撞上幾個大贏家。”
“眼下我們這兒的問題是，錢比絕妙的點子還多。不過，比這更糟的問題多的是。”
“打橋牌的人懂機會成本。打撲克的人懂機會成本。可那些工商管理碩士的教授和別的什麼大人物，連屁股和一盤熱南瓜泥都分不太清。”
“有一個模型，我管它叫‘衝浪’——衝浪的人站起來，趕上了那道浪，就一直待在上面，他能衝很久很久。可一旦從浪上下來，就會陷在淺灘裡動彈不得。”
“釣魚的第一條規矩是，到魚多的地方去釣；第二條規矩是，別忘了第一條。投資也是一個道理。有些地方魚成群結隊，你不必是多高明的漁夫也能幹得不錯。有些地方早就被釣濫了，無論你釣技多好，都很難有什麼收成。”
他把‘到魚多的地方去釣’當作一條古老的釣魚規矩；而把這條規矩套用到被過度‘垂釣’的市場上，則是他自己的發揮。
“這就好比一場復活節尋蛋遊戲，找蛋的人太多，蛋又太少。所以各位價值投資者，環顧一下這屋子，找蛋的人烏泱泱一大片。要是你覺得難，那歡迎入夥。”
談一個早已被翻爛的價值投資環境。
“一樣東西要是被嫌棄得夠狠、被冷落得夠久，你拿蓋革計數器在它上面掃一掃，總能找出幾樣讓它‘咔噠’作響的東西來。”
談深度價值投資者如何在被嫌棄、被冷落的市場裡淘到便宜貨。
“我覺得人生就是一連串的機會成本。你得在身邊能找到、又願意要你的人裡，娶那個最好的。投資在很大程度上也是同一類過程。”
“美國的投資者正在錯過中國。坐在奧馬哈，要在中國市場裡鬥智鬥勇，這看上去實在太難了。但我覺得你說得一點沒錯。那裡正是他們該去看的地方。”
附和一位股東的觀點，那位股東主張中國股票才是更划算的價值標的。
“人生的訣竅在於，當那一兩個、三個屬於你這輩子應得的機會來臨時，你得有所作為。”
這是他1962年從艾爾·馬歇爾那筆石油礦區使用費橫財中悟出的道理——‘麻煩在於，這種事只發生過一次。’
“伯克希爾歷史上最嚴重的錯誤都是錯失之過。我們看見了，卻沒出手。這些都是天大的錯誤——我們因此損失了數十億美元。而且我們還在一犯再犯。”
談伯克希爾最大的失誤——那些它看見了卻沒有買下的東西。
“我們都還記得的那些機會，來自一段人心渙散的時期，當時大約九成本該買股票的人對股票心灰意冷。正是這一點，造就了我那一代人那些驚人的戰績。”
談為何他那一代人的投資戰績難以複製。