被誤傳為芒格所說的名言

“如果你聰明，你根本不需要它；如果你愚蠢，你壓根就不該用它。”

不是芒格。其實是 沃倫·巴菲特——2010 年金融危機調查委員會的訪談。關於槓桿 / 保證金借款。

之所以老被安到芒格頭上，是因為它總跟他那句“醇酒、美人與槓桿”如影隨形——但這個措辭出自巴菲特，說的是保證金借款。

芒格本人就同一意思說過的話：“聰明人破產只有三種途徑：醇酒、美人與槓桿。”

“以公道的價格買入一家絕妙的公司，遠勝過以絕妙的價格買入一家平庸的公司。”

不是芒格。其實是 沃倫·巴菲特——出自他 1989 年的伯克希爾·哈撒韋致股東信。關於品質與價格。

巴菲特在 1989 年寫下這句話——而且幾乎是在同一口氣裡就把這個洞見歸功於芒格：“查理很早就懂了這個道理；我則是個反應遲鈍的學生。”所以，這個想法確實是芒格的，措辭卻是巴菲特的。正是這種雙重出處，才讓它總出現在芒格的語錄清單上。

芒格自己的版本：“以公道的價格買一家偉大的企業，勝過以絕好的價格買一家平庸的企業。”

“分散投資是對無知的一種保護。如果你清楚自己在做什麼，它就沒多大意義了。”

不是芒格。其實是 沃倫·巴菲特——出自他 1993 年伯克希爾·哈撒韋致股東信、濃縮成一句的說法。關於分散投資。

巴菲特的觀點，出自他 1993 年的信：對一個“懂行的投資者”來說，廣泛分散毫無意義。這句話之所以被安到芒格頭上，是因為這兩位搭檔幾十年來一直在同一個講臺上，一起嘲笑過度分散和現代投資組合理論。

芒格本人關於分散投資的話：“你根本不需要這麼多該死的分散。能有四項好資產，你就該偷著樂了。……如果你想跑贏平均水平，能找到四樣值得買的東西就算走運了。要是還想湊夠二十樣，那真是貪得無厭了。”

“你的對錯，並不取決於眾人是否贊同你。你之所以正確，是因為你的資料和推理正確。”

不是芒格。其實是 本傑明·格雷厄姆——《聰明的投資者》（1949 年），第 20 章。關於獨立思考。

格雷厄姆的話，出自“安全邊際”一章——那是他給學生沃倫·巴菲特的忠告。它之所以飄到芒格名下，是因為芒格用自己的話，把同樣的獨立精神宣揚了一輩子。

芒格談群體的愚蠢：“如果你不努力保持理性，而是整天隨波逐流、過分在意別人怎麼想，那你幾乎註定會被群體的愚蠢裹挾著一同墮入愚蠢。”

“投資者最大的問題——甚至可以說是他最大的敵人——很可能就是他自己。”

不是芒格。其實是 本傑明·格雷厄姆——《聰明的投資者》（1949 年），引言。關於情緒的自律。

格雷厄姆的話——緊接著，他化用了莎士比亞：“親愛的投資者，錯不在我們的命運——也不在我們的股票——而在我們自己。”他的學生芒格和巴菲特反覆敲打同樣的“自己才是最大敵人”的心理，於是這話就被安到了他們頭上。

芒格談如何駕馭自己的反應：“把人生經營好，好讓自己能夠從容而優雅地承受 50% 的下跌。別想著躲開它，它一定會來。事實上，如果它沒來，那我得說，你還不夠進取。”

“如果買入一隻普通股時功課做對了，那麼賣出它的時機就是——幾乎永遠不到。”

不是芒格。其實是 菲利普·A·費雪——《怎樣選擇成長股》（1958 年），第 6 章。關於何時賣出。

費雪那一章談賣出的收尾之句。它之所以被歸到芒格名下，是因為費雪的買入並長期持有思想，直接塑造了芒格（以及巴菲特）那句“我們最偏愛的持有期限是永遠”。

芒格談按兵不動：“對個人而言，讓自己進入這樣一種境地有著巨大的好處：做幾筆出色的投資，然後往後一靠、靜靜等待。你付給經紀人的錢更少了，聽到的廢話也更少了。”