Розставляємо всі крапки над і
Хибно приписані Манґеру
Фрази, які інтернет знову й знову вкладає в уста Чарлі Манґера, хоча він їх ніколи не казав. Ми називаємо справжнього автора та джерело — бо архів, який повторює фейки, нічого не вартий. Шукаєте одну з них? Ви саме там, де треба, — просто це сказав не він.
«Якщо ти розумний, воно тобі не потрібне, а якщо дурний — не варто ним користуватися.»
Це не Манґер. Насправді — Воррен Баффет, інтерв'ю Комісії з розслідування причин фінансової кризи, 2010 рік. Про кредитне плече / маржинальний борг.
Це постійно приписують Манґеру, бо фраза супроводжує його вислів "спиртне, жінки та позики" — але саме ці слова належать Баффету, і йдеться в них про маржинальний борг.
Справжня фраза Манґера на ту саму тему: «Є лише три способи, якими розумна людина може збанкрутувати: спиртне, жінки та позики.»
«Значно краще купити чудову компанію за справедливою ціною, ніж посередню компанію за чудовою ціною.»
Це не Манґер. Насправді — Воррен Баффет, його лист до акціонерів Berkshire Hathaway 1989 року. Про якість проти ціни.
Баффет написав це 1989 року — і тієї ж миті визнав, що ідея належить Манґеру: "Чарлі зрозумів це рано; я був тугодумом." Тож сама ідея справді належить Манґеру, а слова — Баффетові. Саме це подвійне походження й пояснює, чому фраза потрапляє в добірки цитат Манґера.
Власна версія Манґера: «Чудовий бізнес за справедливою ціною кращий за посередній бізнес за чудовою ціною.»
«Диверсифікація — це захист від незнання. Вона має мало сенсу, якщо ти знаєш, що робиш.»
Це не Манґер. Насправді — Воррен Баффет, однорядковий переказ його листа до акціонерів Berkshire Hathaway 1993 року. Про диверсифікацію.
Думка Баффета з його листа 1993 року: для "інвестора, який щось знає", широка диверсифікація не має сенсу. Її приписують Манґеру тому, що обидва партнери десятиліттями разом висміювали з однієї сцени надмірну диверсифікацію та сучасну портфельну теорію.
Справжня фраза Манґера про диверсифікацію: «Тобі не потрібна вся ця клята диверсифікація. Тобі пощастило, якщо ти маєш чотири хороші активи. … Якщо ти намагаєшся показати результат, кращий за середній, тобі пощастило, якщо є чотири речі, які варто купити. А вимагати двадцять — це справді хотіти забагато на дурняка.»
«Ти ні правий, ні неправий через те, що натовп не погоджується з тобою. Ти правий, бо твої дані та міркування правильні.»
Це не Манґер. Насправді — Бенджамін Ґрем, «Розумний інвестор» (1949), розд. 20. Про незалежне мислення.
Фраза Ґрема з розділу "Запас міцності" — порада, яку він дав своєму учневі Воррену Баффету. Її приписують Манґеру, бо він до кінця життя проповідував ту саму незалежність, тільки власними словами.
Манґер про безумство натовпу: «Якщо ти не докладаєш зусиль, щоб залишатися раціональним, і постійно пливеш за течією, вкрай переймаючись тим, що думають інші, тебе майже напевно занесе до безумства — безумством натовпу.»
«Головна проблема інвестора — і навіть його найлютіший ворог — це, найімовірніше, він сам.»
Не Манґер. Насправді Бенджамін Грем — «The Intelligent Investor» (1949), вступ. Про емоційну дисципліну.
Це рядок Грема — а за ним іде переспів Шекспіра: "Вина, любий інвесторе, не в зірках — і не в наших акціях — а в нас самих." Манґер і Баффет, його учні, наполягали на тій самій ідеї "сам собі найгірший ворог", тому фразу приписують саме їм.
Манґер про те, як опанувати власні реакції: «Веди своє життя так, щоб пережити 50-відсоткове падіння зі спокоєм і гідністю. Не намагайся його уникнути. Воно настане. Більше того, якщо не настане, я б сказав, що ти дієш недостатньо агресивно.»
«Якщо в момент купівлі звичайної акції все було зроблено правильно, час її продати настає — майже ніколи.»
Не Манґер. Насправді Філіп А. Фішер — «Common Stocks and Uncommon Profits» (1958), розд. 6. Про те, коли продавати.
Завершальний рядок розділу Фішера про продаж акцій. Його приписують Манґеру, бо філософія «купуй і тримай» Фішера напряму вплинула на знамениту фразу Манґера (і Баффета) "наш улюблений термін володіння — вічність".
Манґер про те, щоб сидіти й чекати: «Приватній особі вигідно опинитися в становищі, коли ти робиш кілька по-справжньому вдалих інвестицій і просто сидиш та чекаєш: ти менше платиш брокерам. Ти менше слухаєш дурниць.»
Він зробив їх знаменитими — але цитував когось іншого
Деякі з найбільш «манґерівських» фраз насправді не належать Манґеру. Він був сорокою, що тягла чужу мудрість, і сам це визнавав — віддаючи належне математику, одному з батьків-засновників, афінському ораторові, безіменному фермеру. Ми залишаємо ці фрази, бо йому належить право їх вимовляти, і вказуємо, звідки вони взялися. Це не приниження: уміння добре запозичувати й було самим методом.
«Інвертуй, завжди інвертуй.»
Манґер зробив цю фразу знаменитою — та вона запозичена. Від Карла Якобі — математичний афоризм "man muss immer umkehren" ("треба завжди інвертувати"). Про інверсію.
Ця фраза — сама квінтесенція Манґера, — але сам він завжди віддавав належне математику ХІХ століття Карлу Якобі. Манґер перетворив афоризм Якобі на інструмент мислення: щоб зламати складну задачу, вивчи, як вона провалюється, і уникай саме цього. Він узяв цю ідею собі, але ніколи не претендував на авторство.
«Усе, що я хочу знати, — це де я помру, щоб я туди ніколи не потрапляв.»
Манґер зробив цю фразу знаменитою — та вона запозичена. Від безіменного фермера — Манґер подавав її як сільську приказку; вона стала назвою книжки Пітера Бевеліна 2016 року про Баффета і Манґера. Про інверсію.
Чистісінький Манґер за духом — і саме він зробив цю фразу знаменитою, — але сам завжди подавав її як слова простого сільського чоловіка, а не як власний винахід. Це його улюблена ілюстрація інверсії: щоб прожити добре, склади перелік того, як життя може піти не так, і тримайся від цього подалі.
«Якщо хочеш переконати, апелюй до інтересу, а не до розуму.»
Манґер зробив цю фразу знаменитою — та вона запозичена. Від Бенджаміна Франкліна — «Альманах бідного Річарда» (1734), де вона вперше звучала як "Волієш переконати — говори про інтерес, а не про розум". Про стимули.
Манґер зробив цю думку стрижнем свого міркування про стимули в «Psychology of Human Misjudgment» — і щоразу віддавав належне Франкліну. Ця фраза належить Франкліну, вона з «Альманаху бідного Річарда»; внесок самого Манґера полягав у тому, що він вибудував на її основі цілу дисципліну аналізу стимулів.
Манґерівське кредо, яке з нього виросло: «Покажи мені стимул — і я покажу тобі результат.»
«Чого кожна людина хоче, те вона й вважає правдою.»
Манґер зробив цю фразу знаменитою — та вона запозичена. Від Демосфена — Третя Олінфська промова (прибл. 349 р. до н. е.), про самообман. Про самообман.
Манґер звертався до цієї думки, говорячи про заперечення й упередження, спричинене стимулами, — і щоразу казав "Цитую Демосфена…" (Стенфорд, 2002). Ці слова належать афінському ораторові, вони з Третьої Олінфської промови; сайти цитат зберігають фразу, але опускають те визнання, яке дав сам Манґер.
Манґер про те, як протидіяти цьому упередженню: «Найкращі ліки від дурості, породженої надмірною самозакоханістю, — це змушувати себе бути об'єктивнішим, коли ти думаєш про себе, свою родину й друзів, своє майно та цінність своєї минулої й майбутньої діяльності.»
«Світом рухає не жадібність, а заздрість.»
Манґер зробив цю фразу знаменитою — та вона запозичена. Від Воррена Баффета — сам Манґер віддає належне Баффету в «Poor Charlie's Almanack». Про заздрість.
Манґер цитував це так часто, що фраза здається його власною, — але він явно й неодноразово віддавав належне Воррену Баффету: «Я чув, як він мудро казав із цього приводу кілька разів: „Світом рухає не жадібність, а заздрість.“» Ця думка належить Баффету; Манґер зробив її знаменитою.
Інший тип плутанини — коли Манґер ніби суперечить сам собі (нарощуючи кредитне плече, водночас проповідуючи проти нього; концентруючи портфель, водночас закликаючи вас купувати індекс)? Ми пояснюємо і це — так само, як і інвестиції, у яких він помилився.
Помітили ще одну цитату, яку хибно приписують Манґеру? Напишіть нам на hello@mungerarchive.com — і ми простежимо її походження.