Его собственными словами
Мангер о качестве и рвах
22 цитаты с источниками. Все темы
«Прекрасный бизнес по справедливой цене лучше, чем посредственный бизнес по прекрасной цене.»
Собственная формулировка Мангера — отличается от варианта Баффета „замечательная компания по справедливой цене“.
«Всякое разумное инвестирование — это инвестирование в стоимость: вы приобретаете больше, чем платите».
Фраза, ставшая для него фирменной, которую он повторял в разных вариантах; конкретного датированного случая именно для этой формулировки нет.
«Идея номер один — смотреть на акцию как на долю в бизнесе и оценивать жизнеспособность этого бизнеса с точки зрения его конкурентного преимущества».
«Сначала нам нравится сам бизнес — он должен быть отличным. Затем, во вторую очередь, нам нужен отличный управляющий. Но крупного успеха мы добились вовсе не за счёт того, что вкладывались в отличных управляющих, которые берутся за паршивые компании. Не так мы поднялись. Если ты паршивый управляющий, тебе и правда нужен отличный бизнес».
«В бизнесе умирает практически всё. Ни один из великих не вечен. Все они на пути к смерти — чтобы на их место пришло и зажило что-то другое».
Расшифровки расходятся в одном произнесённом слове ('eminents' против 'eminence') — канонического написания не существует.
«Единственный долг руководителя корпорации — расширять ров. Мы дали тебе конкурентное преимущество, и ты обязан оставить нам ров».
Из записок одного слушателя (который сам пометил их как 'не цитаты'), так что формулировка приблизительная — но 'расширять ров' — это хорошо засвидетельствованная мангеровская формула.
«IBM сбросило с волны после того, как она 60 лет успешно "серфила" на ней. И это было то ещё крушение — наглядный урок того, как трудно даются технологии».
«Wrigley уже одной своей известностью обладает преимуществами масштаба — тем, что можно назвать информационным преимуществом».
«Илон говорит, что обычный ров — это что-то старомодное. Для лужицы воды это и правда так. Он говорит, что лучший ров — это иметь крупную конкурентную позицию. И это тоже верно. Просто это нелепо».
Его ответ Илону Маску, назвавшему рвы 'старомодными'.
«Моя теория, Уоррен, такова: если что-то не выдерживает капельки бесхозяйственности — это не бизнес».
Его критерий по-настоящему отличного бизнеса — он переживает посредственного управляющего. Сказано Баффету.
«Беда была не в том, что Генри Синглтон состарился. Беда в том, что франшизы некоторых из тех компаний охладели».
О том, почему Teledyne угасла — дело не в возрасте Синглтона, а в остывающих франшизах.
«В цене акций Coca-Cola вы видите остаточный прогноз: что, несмотря на недавние спотыкания, через 20 лет они будут подкрашивать ещё куда больше воды».
Из записок Тилсона — о Coca-Cola как о 'подкрашенной воде'.
«Мы довольно быстро выяснили, что можем каждый год поднимать цену на 10% — и всем было всё равно. Объёмы от этого не росли, ничего такого. Росла только прибыль».
О ценовой власти See's Candies.
«Есть что-то такое во вкусе кетчупа на чёртовой жареной картошке… ради чего ты и правда готов сменить марку. Им подавай Heinz! И поэтому цену на Heinz можно поднимать дай боже».
О ценовой власти бренда Heinz.
«К сожалению, в последнее время многие рвы заносит песком — ну, знаете: ежедневная газета, эфирная телестанция, все эти замки с их чудными рвами. Рвы заносит».
«Этого успеха мы добились не тем, что покоряли перемены, а тем, что их избегали».
О долговечности Burlington Northern.
«Не думаю, что инвестирование в стоимость когда-нибудь выйдет из моды. Кто, чёрт возьми, не хочет получить стоимость, когда что-то покупает? Какой ещё подход вообще может иметь смысл, кроме инвестирования в стоимость?»
«Не дать богатству убить тебя, не дать собственному успеху обернуться против тебя — это в бизнесе большая проблема».
Из его сравнения Costco и GM — успех GM стал причиной его погибели.
«Есть, кстати, такие компании, какие встречаешь пару раз за всю жизнь, где любой управляющий мог бы колоссально поднять доходность, просто подняв цены, — и всё-таки они этого не сделали. То есть у них огромная нетронутая ценовая власть, которой они не пользуются. Вот это и есть высшей пробы беспроигрышный вариант».
«Долгосрочный успех в бизнесе очень похож на биологию. А в биологии происходит вот что: все особи умирают, а со временем умирают и все виды. Капитализм почти настолько же беспощаден… Кто бы в моей молодости мог помыслить, что Kodak и General Motors обанкротятся?»
Сжато из более длинного ответа о созидательном разрушении капитализма.
«Не думаю, что это работает так же хорошо, как когда людей надолго оставляют в одном бизнесе и они отождествляют себя с ним — так, как это устроено в Berkshire».
О культуре GE в сравнении с Berkshire — о том, чтобы держать людей в одном бизнесе.
«Что ж, крупные потребительские бренды по-прежнему очень ценны. Но в прежнюю эпоху им жилось легче, чем будет житься в эпоху грядущую».