Munger sobre a Independência

“Tal como o Warren, eu tinha uma enorme paixão por enriquecer. Não porque quisesse Ferraris — eu queria a independência. Desejava-a desesperadamente.”

“Quero nadar o melhor que conseguir contra as marés. Não estou a tentar prever as marés.”

“Se não nos esforçarmos por permanecer racionais e andarmos sempre à deriva, preocupados em excesso com o que os outros pensam, é quase certo que seremos arrastados para o disparate pelo disparate da multidão.”

Redação aproximada (a partir dos excertos da Wesco de 2003 da OID).

“Eu não adoro o Ben Graham e as suas ideias da forma como o Warren adora. É preciso compreender que, para o Warren — que o descobriu tão jovem e depois foi trabalhar para ele —, as ideias de Ben Graham mudaram-lhe a vida inteira. Mas tenho de dizer que o Ben Graham tinha muito a aprender enquanto investidor.”

Ligeiramente abreviado da conversa informal de 2014; o conectivo 'Mas tenho de dizer' é editorial. Ele de facto colocava Graham abaixo da veneração que Buffett lhe dedicava.

“Esta forma de 'escolhe o teu idiota' de obter notícias não me agrada muito. Vou alternando entre tipos de idiota. Não fico só com um tipo de idiota.”

“Eu diria que a racionalidade é um elevado dever moral. É a ideia que nos une a todos.”

A partir das notas de reunião contemporâneas de Whitney Tilson (reconstruídas de memória, não de uma gravação).

“É mau ter uma opinião de que nos orgulhamos se não conseguirmos expor os argumentos do lado contrário melhor do que os nossos oponentes.”

“O objetivo de enriquecer é não termos de precisar dos outros, não termos de nos dar bem com os outros.”

“Preferia atirar uma víbora para dentro da camisa a contratar um consultor de remuneração.”

“Quero também dizer com orgulho que não temos nenhuma declaração de missão.”

“O Carl Icahn é um homem muito capaz, mas não devia andar a governar o mundo.”

“Nunca tive o mínimo interesse em possuir ouro. É uma vida muito melhor trabalhar com empresas e com pessoas dedicadas aos negócios. Não consigo imaginar pior gente com quem lidar do que um bando de fanáticos do ouro.”

“A minha definição de ter uma educação adequada é ter razão quando o professor está errado. Qualquer um consegue repetir aquilo que o professor lhe diz. O truque está em saber quando ele tem razão e quando está errado.”

“O que eu gosto no Warren é a irreverência. Não temos reverência automática pelas cabeças pomposas de toda a civilização.”

Sobre Buffett.

“Se pararmos para pensar nisso, o homem civilizado sempre teve adivinhos, xamãs, curandeiros e sabe Deus que mais. A indústria de seleção de ações é composta por quatro ou cinco por cento de pessoas super-racionais e disciplinadas, e o resto são uma espécie de curandeiros ou xamãs.”

“Essa é uma das nossas vantagens enquanto seguradora — não queremos saber de resultados irregulares. Toda a gente anda a tentar agradar a Wall Street. Esta não é uma vantagem pequena.”

Das anotações de Tilson.

“A nossa abordagem resultou para nós. Vejam a diversão que nós, os nossos gestores e os nossos acionistas estamos a ter. Mais gente devia copiar-nos. Não é difícil, mas parece difícil porque é pouco convencional — não é a forma como as coisas se fazem normalmente.”

Das anotações de Tilson.

“Normalmente, não é a má conduta consciente do seu consultor profissional especializado que o arruína. Pelo contrário, os seus problemas vêm do enviesamento subconsciente dele.”

“Só porque ele é um grandessíssimo idiota, não tem de ser um também. Pode esticar-se e agarrar o modelo que melhor resolve o problema no seu conjunto.”

“Eu não jogo num jogo em que os outros são sábios e eu sou estúpido. Procuro um jogo em que eu sou sábio e eles são estúpidos. E acreditem, funciona melhor. Deus abençoe os nossos concorrentes estúpidos. São eles que nos enriquecem.”

“Não gosto de fazer várias coisas ao mesmo tempo. Vejo estas pessoas a fazer três coisas de uma só vez e penso: meu Deus, que forma terrível de pensar. Mas eu sou tão estúpido que tenho de pensar muito sobre uma coisa durante muito tempo. E a ideia de chegar à glória fazendo várias coisas ao mesmo tempo nunca me ocorreu.”

A partir de uma única transcrição secundária da reunião de 2015.

“O sistema geral da gestão de dinheiro exige que as pessoas finjam que conseguem fazer algo que não conseguem, e que finjam gostar disso quando na verdade não gostam. E acho que essa é uma forma terrível de passar a vida, mas é muito bem paga.”

“O Warren quer as probabilidades a seu favor, não a favor de outro. É tão simples quando se é o Warren. Queremos ser a banca, não o apostador.”

Sobre a abordagem de Buffett; 'punter' é calão britânico para apostador.

“Eu não tencionava enriquecer. Queria tornar-me independente. Apenas passei do alvo. E, já agora, enquanto vocês aplaudem, parte do excesso foi acidental.”

“As pessoas que acham que sabem exatamente o que vai acontecer e quantas pessoas vão morrer de doenças tropicais e coisas do tipo estão, na maioria, falando da boca para fora. Acho que existe um tipo de gente que gosta da ideia de ter uma calamidade com que se preocupar.”

De um debate sobre o clima — ele admitiu que “claramente há” algum aquecimento, mas opôs-se ao exagero das previsões.

“Às vezes digo que Alan Greenspan teve uma overdose de Ayn Rand quando era jovem. Ele achava que, se um assassinato a machadadas acontecesse num mercado livre, provavelmente era tudo para melhor.”

Sobre a crise de 2008 e a falha em “pisar no freio do boom”.

“Não acho que existam bons argumentos contra a minha posição. Acho que as pessoas que se opõem à minha posição são idiotas.”

Sobre criptomoedas, quando pressionado a defender o ponto de vista oposto.

“Meu último conselho seria: se isso lhe trouxer um pouco de impopularidade temporária no seu grupo de pares, que se danem.”

“O conselho é uma válvula de segurança caso eu enlouqueça por completo e o Warren não faça nada a respeito.”

Das anotações de Tilson.