Die Dinge richtigstellen
Munger fälschlich zugeschrieben
Sätze, die das Internet Charlie Munger immer wieder in den Mund legt, die er nie gesagt hat. Wir nennen den wahren Urheber und die Quelle — denn ein Archiv, das Falschzitate weitergibt, ist wertlos. Sie suchen nach einem davon? Sie sind hier richtig; es war nur nicht er.
„Wenn du klug bist, brauchst du sie nicht, und wenn du dumm bist, solltest du sie nicht einsetzen.“
Nicht Munger. Tatsächlich Warren Buffett — Interview mit der Financial Crisis Inquiry Commission, 2010. Über Fremdkapital / Wertpapierkredite.
Wird Munger ständig angehängt, weil es zusammen mit seinem Satz über „Schnaps, Frauen und Fremdkapital“ herumgereicht wird — aber der Wortlaut stammt von Buffett und handelt von Wertpapierkrediten.
Mungers tatsächlicher Satz zum selben Gedanken: „Es gibt nur drei Möglichkeiten, wie ein kluger Mensch pleitegehen kann: Schnaps, Frauen und Fremdkapital.“
„Es ist weit besser, ein wunderbares Unternehmen zu einem fairen Preis zu kaufen als ein faires Unternehmen zu einem wunderbaren Preis.“
Nicht Munger. Tatsächlich Warren Buffett — sein Aktionärsbrief von Berkshire Hathaway aus dem Jahr 1989. Über Qualität gegen Preis.
Buffett schrieb dies 1989 — und schrieb die Erkenntnis im selben Atemzug Munger zu: „Charlie hat das früh verstanden; ich war ein langsamer Lerner.“ Die Idee ist also wirklich Mungers; die Worte sind Buffetts. Genau dieser doppelte Ursprung ist der Grund, warum es auf Munger-Zitatlisten landet.
Mungers eigene Fassung: „Ein großartiges Unternehmen zu einem fairen Preis ist einem fairen Unternehmen zu einem großartigen Preis überlegen.“
„Diversifikation ist ein Schutz gegen Unwissenheit. Sie ergibt kaum Sinn, wenn man weiß, was man tut.“
Nicht Munger. Tatsächlich Warren Buffett — die Kurzfassung seines Berkshire-Hathaway-Briefs von 1993. Über Diversifikation.
Buffetts Kernaussage aus seinem Brief von 1993: Für einen „Investor, der etwas weiß“, ergibt breite Diversifikation keinen Sinn. Sie wird Munger angedichtet, weil die beiden Partner jahrzehntelang gemeinsam von derselben Bühne aus die Überdiversifikation und die moderne Portfoliotheorie verspottet haben.
Mungers tatsächlicher Satz zur Diversifikation: „Du brauchst diese ganze verdammte Diversifikation nicht. Du kannst froh sein, wenn du vier gute Anlagen hast. … Wenn du versuchst, besser als der Durchschnitt zu sein, kannst du froh sein, wenn du vier Dinge zum Kaufen findest. Und 20 zu verlangen, ist wirklich zu viel des Guten.“
„Du hast weder recht noch unrecht, weil die Menge anderer Meinung ist als du. Du hast recht, weil deine Daten und deine Argumentation richtig sind.“
Nicht Munger. Tatsächlich Benjamin Graham — The Intelligent Investor (1949), Kap. 20. Über eigenständiges Denken.
Grahams Satz aus dem Kapitel „Margin of Safety“ — der Rat, den er seinem Schüler Warren Buffett gab. Er wandert zu Munger, weil Munger dieselbe Eigenständigkeit predigte, in seinen eigenen Worten, für den Rest seines Lebens.
Munger über die Torheit der Masse: „Wenn Sie sich nicht mit aller Kraft darum bemühen, rational zu bleiben, und stattdessen ständig dahintreiben und sich furchtbar darum sorgen, was andere über Sie denken, dann werden Sie mit ziemlicher Sicherheit von der Torheit der Masse zur Torheit mitgerissen.“
„Das Hauptproblem des Anlegers – und vielleicht sogar sein schlimmster Feind – ist wahrscheinlich er selbst.“
Nicht von Munger. Tatsächlich von Benjamin Graham – Intelligent investieren (1949), Einleitung. Über emotionale Disziplin.
Grahams Satz – auf den er eine Anspielung auf Shakespeare folgen lässt: „Der Fehler, lieber Anleger, liegt nicht in unseren Sternen – und nicht in unseren Aktien –, sondern in uns selbst.“ Munger und Buffett, seine Schüler, hämmerten dieselbe Psychologie des „eigenen schlimmsten Feindes“ ein, weshalb der Satz ihnen zugeschrieben wird.
Munger darüber, die eigenen Reaktionen zu beherrschen: „Führen Sie Ihr Leben so, dass Sie einen Kursrückgang von 50 % mit Gelassenheit und Anstand verkraften können. Versuchen Sie nicht, ihm auszuweichen. Er wird kommen. Wenn er nicht kommt, würde ich sogar sagen, dass Sie nicht aggressiv genug sind.“
„Wenn die Arbeit beim Kauf einer Aktie richtig gemacht wurde, ist der Zeitpunkt zum Verkauf – fast nie gekommen.“
Nicht von Munger. Tatsächlich von Philip A. Fisher – Common Stocks and Uncommon Profits (1958), Kap. 6. Über den richtigen Verkaufszeitpunkt.
Der Schlusssatz von Fishers Kapitel über das Verkaufen. Er wird Munger zugeordnet, weil Fishers Buy-and-Hold-Denken Mungers (und Buffetts) „unsere liebste Haltedauer ist für immer“ unmittelbar geprägt hat.
Munger übers Stillhalten: „Für den Einzelnen liegen enorme Vorteile darin, in eine Lage zu kommen, in der man ein paar großartige Investitionen tätigt und sich dann einfach zurücklehnt und wartet: Man zahlt weniger an Broker. Man hört sich weniger Unsinn an.“
Er machte sie berühmt – doch er zitierte damit jemand anderen
Manche der ureigensten „Munger“-Sätze stammen gar nicht ursprünglich von Munger. Er war eine Elster für die Weisheit anderer und sagte das auch so – er verwies auf einen Mathematiker, einen Gründervater, einen athenischen Redner, einen namenlosen Bauern. Wir behalten die Sätze, weil er sie zu Recht ausspricht, und wir nennen, woher sie stammen. Das ist keine Herabstufung; gut zu entlehnen war die ganze Methode.
„Umkehren, immer umkehren.“
Munger machte es berühmt – aber es ist entlehnt. Von Carl Jacobi – die Maxime des Mathematikers „man muss immer umkehren“. Über die Umkehrung.
So sehr nach Munger, wie ein Satz nur klingen kann – doch er schrieb ihn stets dem Mathematiker Carl Jacobi aus dem 19. Jahrhundert zu. Munger machte aus Jacobis Diktum ein Denkwerkzeug: Um ein schwieriges Problem zu knacken, untersuche, wie es scheitert, und meide dann genau das. Er behielt den Satz bei; für sich beanspruchte er ihn nie.
„Alles, was ich wissen will, ist, wo ich sterben werde – damit ich nie dorthin gehe.“
Munger machte es berühmt – aber es ist entlehnt. Von einem namenlosen Bauern – Munger erzählte es als ländliche Redensart; sie gibt Peter Bevelins Buch von 2016 über Buffett & Munger den Titel. Über die Umkehrung.
Im Geiste reiner Munger – und er machte es berühmt –, doch er stellte es stets als den Satz eines einfachen Landmanns dar, nicht als seine eigene Prägung. Es ist seine liebste Veranschaulichung der Umkehrung: Um gut zu leben, führe dir vor Augen, auf welche Weisen das Leben schiefgeht, und halte dich davon fern.
„Wenn du überzeugen willst, appelliere an das Interesse und nicht an den Verstand.“
Munger machte es berühmt – aber es ist entlehnt. Von Benjamin Franklin – Poor Richard's Almanack (1734), ursprünglich formuliert als „Would you persuade, speak of Interest, not of Reason“. Über Anreize.
Munger machte dies zum Rückgrat seines Anreiz-Arguments in „Die Psychologie menschlicher Fehlurteile“ – und schrieb es jedes Mal Franklin zu. Der Satz stammt von Franklin, aus Poor Richard's Almanack; Mungers Beitrag bestand darin, darauf eine ganze Disziplin der Anreizanalyse aufzubauen.
Das Munger-Credo, das er nährte: „Zeigen Sie mir den Anreiz, und ich zeige Ihnen das Ergebnis.“
„Denn was jeder Mensch sich wünscht, das hält er auch für wahr.“
Munger machte es berühmt – aber es ist entlehnt. Von Demosthenes – Dritte Olynthische Rede (um 349 v. Chr.), über die Selbsttäuschung. Über Selbsttäuschung.
Munger griff bei Verleugnung und anreizbedingter Verzerrung auf diesen Satz zurück – und sagte dann „Um Demosthenes zu zitieren …“ (Stanford, 2002). Die Worte stammen vom athenischen Redner, aus der Dritten Olynthischen Rede; Zitatseiten behalten den Satz und lassen den Verweis weg, den Munger selbst gab.
Munger darüber, wie man dieser Verzerrung begegnet: „Das beste Gegenmittel gegen die Torheit aus übersteigerter Selbstachtung ist, sich zu zwingen, objektiver zu sein, wenn man über sich selbst, seine Familie und Freunde, seinen Besitz und den Wert des eigenen bisherigen und künftigen Tuns nachdenkt.“
„Nicht Gier treibt die Welt an, sondern Neid.“
Munger machte es berühmt – aber es ist entlehnt. Von Warren Buffett – Munger schreibt es Buffett in Poor Charlie's Almanack zu. Über den Neid.
Munger zitierte dies so oft, dass es sich wie sein eigener Satz liest – doch er schrieb es ausdrücklich und wiederholt Warren Buffett zu: „Ich habe ihn bei mehreren Gelegenheiten weise sagen hören: ‚Es ist nicht die Gier, die die Welt antreibt, sondern der Neid.‘“ Die Erkenntnis stammt von Buffett; Munger machte sie berühmt.
Eine andere Art von Verwirrung – wo Munger sich scheinbar selbst widerspricht (sich verschuldet, während er davor warnt; konzentriert investiert, während er einem den Index empfiehlt)? Auch die erklären wir – ebenso wie die Investitionen, mit denen er danebenlag.
Noch ein Zitat entdeckt, das Munger fälschlich zugeschrieben wird? Schreiben Sie uns an hello@mungerarchive.com, und wir gehen ihm nach.