“यह उल्लेखनीय है कि हम जैसे लोगों ने बहुत बुद्धिमान बनने की कोशिश करने के बजाय लगातार मूर्ख न बनने की कोशिश करके कितना दीर्घकालिक लाभ कमाया है।” “अगर आप कोई कारोबार सिर्फ़ इसलिए ख़रीदते हैं क्योंकि उसका मूल्य कम आँका गया है, तो जब वह अपने अंतर्निहित मूल्य तक पहुँचे तब आपको उसे बेचने की चिंता करनी पड़ती है। यह कठिन है। पर अगर आप कुछ बेहतरीन कंपनियाँ ख़रीद सकें, तो आप आराम से हाथ-पर-हाथ धरे बैठे रह सकते हैं। और यह अच्छी बात है।” मंगर की 'हाथ-पर-हाथ धरे बैठे रहकर निवेश' की अवधारणा। यह जुमला निश्चित रूप से उन्हीं का है (2023 के CNBC इंटरव्यू में दोहराया गया); यह लंबा संस्करण आम तौर पर प्रचलित रूप है।
“निवेश के लिए हमारी तीन टोकरियाँ हैं: हाँ, ना, और समझने में बहुत मुश्किल।” बर्कशायर और वेस्को की बैठकों से अक्सर उद्धृत; शब्दावली में फेरबदल होता रहता है।
“अगर कोई चीज़ बहुत मुश्किल है, तो हम किसी और चीज़ की ओर बढ़ जाते हैं। इससे आसान भला और क्या हो सकता है?” “मुझे विनम्रता से यह कहना चाहिए कि मेरे ख्याल से यह पूरा का पूरा घटनाक्रम घिनौना है और सभ्यता के हितों के खिलाफ़ है।” “यह ऐसा है जैसे कोई और गू का लेन-देन कर रहा हो और आप तय कर लें कि आप पीछे नहीं रह सकते।” “अगर चार्ली और मैं असहमत होते हैं, तो आमतौर पर हम अंत में कुछ न करने का फ़ैसला कर लेते हैं, और यह ठीक है। इस दुनिया में हर तरह की चीज़ें हैं जिन पर हमारी कोई राय नहीं है।” बफ़े का इस बात का चित्रण कि वह और मंगर किस तरह साथ काम करते हैं; साझेदारी को दर्ज करता है।
“यह उल्लेखनीय है कि हम जैसे लोगों ने बहुत बुद्धिमान बनने की कोशिश करने के बजाय लगातार मूर्ख न बनने की कोशिश करके कितना दीर्घकालिक लाभ कमाया है। लोग समझदार बनने की कोशिश करते हैं — मैं तो बस बेवकूफ़ न बनने की कोशिश करता हूँ, मगर यह ज़्यादातर लोगों की सोच से कहीं ज़्यादा मुश्किल है।” “लोग हिसाब बहुत लगाते हैं और सोचते बहुत कम हैं।” असल में उन्हीं का और स्थिर शब्दों वाला; पर ठीक-ठीक बैठक और साल तय नहीं हैं।
“मेरे पास जोड़ने को कुछ नहीं है।” दशकों पुराना तकियाकलाम — एक बार-बार दोहराई जाने वाली मीटिंग की पंक्ति, कोई एक मौक़ा नहीं।
“अगर आप किशमिश को गंदगी में मिला दें, तो भी वे गंदगी ही रहती है।” डॉट-कॉम सट्टेबाज़ी और घटिया अधिग्रहणों पर।
“अपनी कमाई से कम खर्च करो; हमेशा कुछ न कुछ बचाते रहो। उसे कर-स्थगित (टैक्स-डिफ़र्ड) खाते में डालो। समय के साथ वह कुछ बड़ा बनने लगेगा। यह तो बिल्कुल सीधी-सादी बात है।” शब्दावली स्थिर है; 2003 का अवसर गौण संकलनों पर टिका है।
“मैं मुआवजा सलाहकार रखने के बजाय अपनी कमीज़ के भीतर एक नागिन डाल लेना ज्यादा पसंद करूँगा।” “जहाँ तक वेतन पर सलाह देने वाले कॉर्पोरेट सलाहकारों की बात है, मैं बस इतना ही कह सकता हूँ कि उनके लिए तो वेश्यावृत्ति भी एक तरक्की होगी।” “तकनीक के बारे में आप जो भी सोचते हैं कि आप जानते हैं, मेरा ख़याल है मैं उससे भी कम जानता हूँ।” “यहां मैं यह कहूंगा कि अगर हमारी भविष्यवाणियां दूसरों से थोड़ी बेहतर रही हैं, तो इसलिए कि हमने उन्हें कम-से-कम करने की कोशिश की।” “हमारा खेल है कुछ समझदारी भरे काम ढूँढ़ना। यह नहीं कि पूरी दुनिया में चल रही हर मुई चीज़ की ख़बर रखी जाए।” “मैं यह भी गर्व से कहना चाहता हूँ कि हमारे पास कोई मिशन स्टेटमेंट नहीं है।” “वॉरेन और मैं, दोनों कुछ ऐसे बेहद कामयाब कारोबारियों को जानते हैं जिनका इस धरती पर एक भी सच्चा दोस्त नहीं है — और ठीक ही है।” उन्होंने आगे कहा: ‘और ज़िंदगी जीने का यह कोई तरीका नहीं है।’
“मैंने अपनी पूरी जिंदगी मुआवजा सलाहकारों से दूरी बनाए रखी। मेरे पास उनके प्रति अपनी घृणा को व्यक्त करने के लिए शायद ही शब्द हों।” “Valeant तो, बेशक, एक गटर था। जिन्होंने इसे रचा, वे वह सारी निंदा पाने के हकदार हैं जो उन्हें मिली।” “हमारे पास ऐसे लोग हैं जिन्हें शेयरों के बारे में कुछ नहीं पता, और उन्हें ऐसे स्टॉकब्रोकर सलाह दे रहे हैं जिन्हें उनसे भी कम पता है।” “हम दुख के बदले कभी पैसा नहीं लेंगे।” “सूक्ष्म-अर्थशास्त्र वह है जो हम करते हैं, और स्थूल-अर्थशास्त्र वह है जिसे हम झेलते हैं।” “बेशक, मुझे बिटकॉइन की कामयाबी से नफ़रत है। और मैं ऐसी मुद्रा का स्वागत नहीं करता जो अपहरणकर्ताओं और जबरन वसूली करने वालों वगैरह के काम आती हो। और मुझे यह भी पसंद नहीं कि अरबों-अरबों-अरबों डॉलर बस यूँ ही किसी ऐसे शख्स की झोली में डाल दिए जाएँ जिसने हवा में से एक नया वित्तीय उत्पाद ईजाद कर लिया हो।” यह उनके 'घिनौना… सभ्यता के हितों के खिलाफ़' वाले कथन के उसी 2021 के जवाब से है — एक अलग वाक्य।
“अगर आप दुनिया को सही-सही देखते हैं, तो वह हास्यास्पद लगे बिना नहीं रह सकती, क्योंकि वह सचमुच बेतुकी है।” “मुझे अपनी पसंदीदा व्यावसायिक उपमा याद आई—वह चूहा जो कहता है, 'मुझे जाल से बाहर निकालो, मैंने तय कर लिया है कि मुझे पनीर नहीं चाहिए।' धंधे में दस लाख जाल बिछे होते हैं। आप ढीले पड़ सकते हैं, शराबी बन सकते हैं, आप पर बड़प्पन का जुनून सवार हो सकता है, आप अपनी ही सीमाओं को न समझ पाएं। किसी काम को बिगाड़ने के दस लाख तरीके होते हैं।” किसी धंधे को चौपट करने के अनगिनत तरीकों के लिए उनकी 'चूहा और जाल' की उपमा।
“आप किसी आदमी को चीफ़ रिस्क ऑफ़िसर कहते हैं, पर अक्सर वह ऐसे शख़्स के तौर पर काम कर रहा होता है जो आपके बेवकूफ़ी भरे काम करते वक़्त आपको अच्छा महसूस कराता रहता है।” 2008 के संकट के बाद बड़े बैंकों के जोखिम-प्रबंधन पर।
“तो भले ही वॉरेन और चार्ली जल्द ही चले जाएँगे — मेरे मामले में बहुत जल्द नहीं, पर वॉरेन को लेकर मैं थोड़ा चिंतित हूँ — बाकी कॉर्पोरेट जगत में प्रबंधन की मूर्खता शायद इतनी भरपूर बनी रहेगी कि वह इस कंपनी को आने वाले लंबे समय तक कुछ तुलनात्मक बढ़त देती रहे।” उनके जाने के बाद बर्कशायर की टिकाऊपन पर; बुज़ुर्ग मंगर मज़ाक करते हैं, 'मेरे मामले में बहुत जल्द नहीं।'
“आदर्श महज़ इतना नहीं है कि वह सारा पैसा कमा लिया जाए जो बहुत ज़्यादा कानूनी मुसीबत खड़ी किए बिना कानूनन कमाया जा सके। विचार इससे कहीं बड़ा है। वह यह है कि हम धन का जश्न तभी मनाते हैं जब वह ईमानदारी से कमाया गया हो और समझदारी से इस्तेमाल किया गया हो।” एक दुर्लभ उद्धरण — उस पारिवारिक आदर्श-वाक्य वाली सूक्ति ‘ईमानदारी से कमाया और समझदारी से इस्तेमाल किया गया धन’ से अलग, जिसका श्रेय वे एक पर-दादा को देते थे।
“आप अहम फ़ैसले गुस्से में नहीं लेना चाहते। आप उतनी ही बेरहमी दिखाना चाहते हैं जितनी आपका फ़र्ज़ माँगता है, और आप उसमें रत्ती भर भी इसलिए नहीं जोड़ना चाहते कि आप गुस्से में हैं।” बर्कशायर ने सोकोल/लुब्रिज़ोल मामले को कैसे सँभाला, इस पर; उन्होंने इसका श्रेय टॉम मर्फ़ी को दिया — ‘किसी आदमी से भाड़ में जाने को आप हमेशा कल कह सकते हैं।’
“अमेरिका के hedge fund संचालकों को भौतिकी के प्रोफ़ेसरों या टैक्सी चालकों से कहीं कम कर-दर पर छूट मिलती है। यह पागलपन है।” hedge-fund प्रबंधकों के लिए carried-interest कर-छूट पर।
“मुझे सोना रखने में कभी रत्ती भर भी दिलचस्पी नहीं रही। कारोबार में लगे व्यवसायों और लोगों के साथ काम करना कहीं बेहतर जिंदगी है। सोने के दीवानों के झुंड से बुरी संगत की मैं कल्पना भी नहीं कर सकता।” “मैं एक प्यूरिटन हूँ। मैं हमेशा भविष्य को बेहतर बनाने के लिए अभी तकलीफ़ उठाना चाहता हूँ, क्योंकि मुझे लगता है कि समझदार बड़े लोगों को ऐसा ही करना चाहिए।” अमेरिका के हाइड्रोकार्बन भंडार बचाने की पैरवी करते हुए कहा गया।
“उन्हें बहुत समय पहले से ईर्ष्या की समस्या थी। और यह करना नितांत भयावह काम है, और भला ईर्ष्या करते हुए आपको कितना मज़ा आ सकता है?” ‘तू लालच न कर’ के संदर्भ में; उन्होंने जोड़ा कि ईर्ष्या ‘वह इकलौता पाप है जिसमें कोई मज़ा नहीं।’
“अगर बर्कशायर का कोई राज़ है, तो वह यह है कि हम अपनी नादानी दूर करने में काफ़ी अच्छे हैं। और इसमें अच्छी बात यह है कि हमारे पास अब भी दूर करने को बहुत सारी नादानी बची हुई है।” ठीक इसके बाद: 'सी'ज़ को खरीदते समय हम बहुत ही ज़्यादा बेवकूफ़ थे — बस इतने भर समझदार कि उसे खरीद लें।'
“अगर आपके पास कोई ऐसी नादानी है जिसे आसानी से दूर किया जा सकता है और फिर भी आप उसे बनाए रखते हैं, तो यह बेइज़्ज़ती की बात है। मुझे नहीं लगता कि यह महज़ एक गलती या मेहनत की कमी है। मेरी नज़र में, ज़रूरत से ज़्यादा बेवकूफ़ बने रहना बेइज़्ज़ती की बात है, और बस यही मेरा उसूल है।” उन्होंने बर्कशायर को 'तर्क का मंदिर' कहा था।
“एक बात की गारंटी हमने हमेशा दी है — कि भविष्य अतीत से कहीं ज़्यादा बुरा होगा।” “मेरा मानना है कि ज़िंदगी अवसर-लागतों की एक पूरी शृंखला है। देखिए, आपको उस सबसे अच्छे इंसान से शादी करनी होती है जो आपको आसानी से मिल जाए और जो आपको अपनाने को तैयार हो। निवेश भी काफ़ी हद तक इसी तरह की प्रक्रिया है।” “अगर आप अपनी पूरी ज़िंदगी में बस इतना ही कर पाए कि कागज़ के छोटे-छोटे टुकड़े निष्क्रिय रूप से थामे रहकर जल्दी अमीर बन गए, और जीवन भर सिर्फ़ इसी एक काम में और-और निपुण होते गए, तो यह एक विफल जीवन है। ज़िंदगी निष्क्रिय रूप से धन जमा करने में चतुर होने से कहीं बढ़कर है।” “ज़रा सोचिए कि बोर्ड ऑफ़ डायरेक्टर्स की एक मीटिंग कितनी ताज़गी भरी होती अगर वे बैठकर कहते, 'और अब हम तीन घंटे अपनी सारी बेवकूफ़ी भरी गलतियों की पड़ताल करेंगे और देखेंगे कि हमने कितना गंवाया।'” “अगर आप पूछें कि कौन-सी मनोदशा किसी इंसान को सबसे ज़्यादा नुक़सान पहुँचा सकती है — उसकी खुशी को, दूसरों के प्रति उसके योगदान को — तो जवाब होगा किसी क़िस्म की पैरानोइया भरी आत्म-दया। इससे ज़्यादा विनाशकारी मनोदशा की कल्पना ही नहीं की जा सकती। अब तो ऐसे पूरे-के-पूरे विभाग हैं जो चाहते हैं कि हर कोई ख़ुद को पीड़ित महसूस करे। और आप पैसा ख़र्च करके अपने बच्चों को ऐसी जगहों पर भेजते हैं जहाँ उन्हें यही सिखाया जाता है।” शैक्षणिक पीड़ित-संस्कृति पर दिए गए एक लंबे जवाब से हल्का-सा संक्षिप्त; शब्दांकन अनुमानित।
“सिर्फ़ जीवित आदर्शों को ढूँढ़ने की कोई वजह नहीं है। प्रतिष्ठित मृत लोग, स्वभाव से ही, आसपास के कुछ सबसे बेहतरीन आदर्श हैं। अगर आपको बस एक आदर्श चाहिए, तो आप सचमुच ख़ुद को जीवित लोगों तक सीमित न रखें तो बेहतर रहेंगे। कुछ बेहतरीन आदर्शों को मरे हुए एक लंबा अरसा हो चुका है।” “यह एक ऐसा क्षेत्र है जहाँ कई दशकों तक हमारा रिकॉर्ड बिल्कुल बेदाग रहा है। रियल एस्टेट से जुड़ी लगभग हर चीज़ में, जिसे भी हमने छुआ, हमने साफ़-साफ़ मूर्खता दिखाई है। वह मकानों की कॉलोनी जो मैंने इसलिए विकसित की कि मैं ज़ोनिंग अधिकारियों को अपने साथ वैसी लूट नहीं करने देना चाहता था जैसी वे करना चाहते थे — काश मैंने उन्हें लूटने दिया होता। इस सौदे में हमारे पास नाकामी का प्रमाणित रिकॉर्ड है।” “अवसर लागत (opportunity cost) के आधार पर व्यवसाय पढ़ाना बहुत कठिन है। कैपिटल-एसेट प्राइसिंग मॉडल पढ़ाना कहीं ज़्यादा आसान है, जहाँ आप बस संख्याएँ ठूँस दीजिए और संख्याएँ निकल आती हैं। और इसीलिए, लोग वह पढ़ाते हैं जो पढ़ाना आसान है, उसके बजाय जो पढ़ाना सही है।” “एलन कहते हैं कि एक पारंपरिक मोट दकियानूसी है। पानी के एक छोटे-से गड्ढे के बारे में यह सच है। वे कहते हैं कि सबसे अच्छा मोट यह होगा कि आपकी एक बड़ी प्रतिस्पर्धात्मक स्थिति हो। यह भी सही है। यह बस हास्यास्पद है।” मोट को ‘दकियानूसी’ बताकर खारिज करने वाले एलन मस्क को उनका जवाब।
“मेरा सिद्धांत है, वॉरेन, कि अगर कोई कारोबार थोड़ी-सी कुप्रबंधन भी न झेल सके, तो वह कारोबार ही नहीं है।” एक सचमुच बेहतरीन कारोबार की उनकी कसौटी — वह एक मामूली प्रबंधक के होते हुए भी टिक जाता है। बफ़े से कहा गया।
“अमेरिकी निवेशक चीन को चूक रहे हैं। ओमाहा में बैठे-बैठे चीनी बाज़ार से ज़्यादा होशियारी दिखाना बहुत मुश्किल लगता है। पर मुझे लगता है आप बिल्कुल सही हैं। उन्हें वहीं देखना चाहिए।” एक शेयरधारक से सहमति जताते हुए, जिसने दलील दी थी कि चीनी शेयर बेहतर वैल्यू हैं।
“ख़ैर, मेरे ख़याल से अधिकांश मानवता के लिए सबसे बढ़िया रणनीति है — किसी एक चीज़ में महारत हासिल करना; आख़िर कोई ऐसे डॉक्टर के पास नहीं जाना चाहता जो आधा प्रॉक्टोलॉजिस्ट हो और आधा दंत-चिकित्सक।” उन्होंने ग़ौर किया कि उन्होंने और बफ़े ने जान-बूझकर किसी एक चीज़ में महारत हासिल नहीं की।
“मैंने एक के बाद एक ऐसे प्रतिभाशाली देखे हैं जिनका रिकॉर्ड शानदार था, और जल्द ही उनके पास $30 अरब और दो मंज़िल भरे नौजवान आ गए, और देखते-ही-देखते अच्छा रिकॉर्ड हवा हो गया। बस इसी तरह यह चलता है।” क्यों बड़े पैमाने पर बेहतरीन निवेश-रिकॉर्ड बिखर जाते हैं, इस पर।
“मुझे इस बात का मलाल नहीं कि मैंने अमेज़ॉन को शुरुआत में नहीं पकड़ा। वह आदमी तो किसी चमत्कारी जैसा है। बड़ी अजीब बात है। उस मामले में मैं खुद को माफ़ कर देता हूँ। पर गूगल को ठीक से न पहचानने के लिए मैं खुद को निरा गधा मानता हूँ।” GEICO के विज्ञापन-खर्च के सबूत के बावजूद गूगल को चूक जाने पर; प्रतिलेखों में शब्दावली थोड़ी-थोड़ी अलग है।
“यह तो बेहद घिनौनी बात है कि ऐसी किसी चीज़ में सभ्य लोग और शरीफ़ नागरिक निवेश करें। यह गहरे तौर पर गलत है। हम अपना पैसा ऐसी चीज़ें बेचकर नहीं कमाना चाहते जो लोगों के लिए हानिकारक हों।” Robinhood और payment-for-order-flow पर (2021)।
“वॉरेन इन रियायती नकदी प्रवाहों की बात करते हैं। मैंने उन्हें कभी एक भी करते नहीं देखा।” ग्रिफ़िन इसका इस्तेमाल मंगर की झूठी परिशुद्धता के प्रति नापसंदगी दर्शाने के लिए करते हैं।
“इंजीनियरिंग में लोग सुरक्षा का एक बड़ा मार्जिन रखते हैं। पर वित्तीय दुनिया में लोगों को सुरक्षा की कोई परवाह ही नहीं। वे इसे फुलाते जाते हैं, फुलाते जाते हैं, और फुलाते जाते हैं। और झूठी लेखा-व्यवस्था इसमें और मदद करती है।” टिलसन के 2003 के नोट्स से (लगभग हू-ब-हू, कोई आधिकारिक प्रतिलेख नहीं)।
“आदर्श रूप से एक साझेदार अकेले काम करने में सक्षम होता है। आप प्रमुख साझेदार हो सकते हैं, अधीनस्थ साझेदार, या हमेशा सहयोगी बराबर के साझेदार। मैंने तीनों किए हैं।” साझेदारी पर मंगर के अपने शब्द — संग्रह के बाकी साझेदारी उद्धरण बफ़े के उनके बारे में बोले गए हैं।
“इसे न पढ़ने के लिए मैं 25 लाख डॉलर दे दूँगा।” मंगर की यह बात बुफे ने सुनाई थी (जिन्होंने बाद में यह रकम 20 लाख डॉलर बताई)।
“जब कोई चीज़ बहुत बढ़िया चल रही हो, तो उसे जारी रखने की इतनी समझ हममें रही है। मैं कहूंगा कि हम वही दिखा रहे हैं जिसे ज़िंदगी का बुनियादी एल्गोरिद्म कहा जा सकता है — जो कारगर है, उसे दोहराओ।” उन्होंने 'जो कारगर है, उसे दोहराओ' का श्रेय ली कुआन यू को दिया।
“हमने शुरू में ही समझ लिया था कि बहुत समझदार लोग भी बहुत बेवकूफ़ी भरे काम करते हैं, और हम जानना चाहते थे कि क्यों और कौन, ताकि हम उनसे बच सकें।” साल/मौका किसी प्रतिलेख से पुष्ट नहीं।
“बर्कशायर के इतिहास की सबसे बड़ी गलतियाँ चूक की गलतियाँ रही हैं। हमें वह दिखा, पर हमने उस पर अमल नहीं किया। ये बहुत बड़ी गलतियाँ हैं — हमने अरबों गँवाए हैं। और हम यह करते ही जा रहे हैं।” बर्कशायर की सबसे बड़ी गलतियों पर — वे चीज़ें जो उसने देखीं पर खरीदीं नहीं।
“मुझे एक साथ कई काम करना पसंद नहीं। मैं इन लोगों को एक साथ तीन काम करते देखता हूँ, और सोचता हूँ, हे भगवान, सोचने का यह कितना भयानक तरीका है। हालाँकि मैं इतना बेवकूफ हूँ कि मुझे किसी एक चीज़ पर लंबे समय तक गहराई से सोचना पड़ता है। और एक साथ कई काम करके शोहरत की ओर बढ़ने का विचार मुझे कभी सूझा ही नहीं।” 2015 की बैठक के एक अकेले द्वितीयक प्रतिलेख से।
“यह हैरान करने वाली बात है कि बड़े विश्वविद्यालयों में पढ़ाए जाने वाले कॉर्पोरेट फ़ाइनेंस और इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट दोनों ही कोर्स — हमारा तो कहना है कि कम-से-कम 50 प्रतिशत बकवास हैं, और फिर भी इन लोगों का आईक्यू बहुत ऊँचा होता है।” “Congress के मौजूदा सदस्य जो उसी पुराने दुरुपयोगी लेखांकन को बनाए रखना चाहते हैं, और जो शायद House of Representatives में बहुमत में हैं, वे उन लोगों से कहीं बदतर हैं जो pi को एक सम संख्या में पूर्णांकित करना चाहते थे। वे लोग बेवकूफ़ थे। ये लोग ज़्यादातर बेवकूफ़ नहीं, बल्कि बेईमान हैं। मेरा मतलब है, उन्हें पता है कि यह गलत है, और फिर भी वे इसे करना चाहते हैं।” दुरुपयोगी stock-option लेखांकन का बचाव करने वाले Congress के सदस्यों पर।
“बहुत अमीर बनने के लिए आपके पास परिपूर्ण बुद्धि होने की ज़रूरत नहीं। आपको बस इतना करना है कि एक लंबे अरसे तक, औसतन, दूसरों से थोड़ी-सी ज़्यादा बुद्धि रखें।” “धन प्रबंधन की आम व्यवस्था लोगों से यह दिखावा करवाती है कि वे कुछ ऐसा कर सकते हैं जो वे असल में नहीं कर सकते, और जब उन्हें सचमुच पसंद नहीं होता तब भी पसंद होने का दिखावा करवाती है। और मेरे ख्याल से अपनी जिंदगी बिताने का यह एक भयानक तरीका है, पर इसका मेहनताना बहुत अच्छा मिलता है।” “बदकिस्मती से, हाल में बहुत-से मोट रेत से भरते जा रहे हैं — आप जानते हैं, रोज़ का अख़बार, नेटवर्क टेलीविज़न स्टेशन, अपने उन प्यारे मोटों वाले ये सारे किले। मोट भरते जा रहे हैं।” “किसी ने एक बार हमसे पूछा कि हमारा अब तक का सबसे अच्छा निवेश क्या था, और मैंने जवाब दिया: अजीत जैन को ढूँढने के लिए हमने उस एग्ज़ीक्यूटिव रिक्रूटर को जो फ़ीस दी थी, वही।” “अगर आप सोचते हैं कि आपका आईक्यू 160 है और असल में वह 150 है, तो आप एक आफ़त हैं। इससे कहीं बेहतर है वह शख़्स जिसका आईक्यू 130 है और जो अपनी सीमा के भीतर रहकर बढ़िया काम करता है।” “ज़रा सोचिए, ऐसे आदमी को उधार देना जिसका उपनाम ही 'बाउंसिंग चेक' हो। अगर आप इसे व्यंग्य के रूप में लिखते, तो लोग कहते कि यह हँसने के लिए कुछ ज़्यादा ही अतिशयोक्तिपूर्ण है।” रॉबर्ट मैक्सवेल के बारे में; 'बाउंसिंग चेक' उपनाम ब्रिटिश प्रेस का दिया हुआ था।
“ये अवसर-लागत वाले अरबों डॉलर हैं। ये वित्तीय विवरणों में नज़र नहीं आते, मगर Berkshire Hathaway के मुख्यालय में मूर्खतापूर्ण फ़ैसलों से जितना पैसा उड़ाया गया है, वह हैरतअंगेज़ है।” “आगे बढ़ने के लिए मुझे बेवकूफ़ों के ख़िलाफ़ मुक़ाबला करना था, और ख़ुशकिस्मती से उनकी कोई कमी नहीं है।” अपने दक्षता के दायरे को पहचानने पर; वाक्य के बीच से लिया गया अंश।
“फाइनेंस और अर्थशास्त्र कोई पक्के विज्ञान नहीं हैं। और फाइनेंस तो सचमुच ऐसे लोगों को खींचता है जिन्हें असल में साँप पकड़ने के धंधे में जाना चाहिए था।” “जो लोग सोचते हैं कि उन्हें ठीक-ठीक पता है कि क्या होने वाला है और उष्णकटिबंधीय बीमारियों वगैरह से कितने लोग मरेंगे, वे ज़्यादातर हवा में बातें कर रहे होते हैं। मेरा मानना है कि लोगों का एक ऐसा वर्ग है जिसे यह विचार अच्छा लगता है कि उनके पास चिंता करने के लिए कोई आफ़त है।” जलवायु पर हुई एक बहस से — उन्होंने माना कि 'साफ़ तौर पर कुछ' गर्माहट बढ़ रही है, पर भविष्यवक्ताओं के ज़रूरत से ज़्यादा दावे करने पर एतराज़ जताया।
“ज़िंदगी का खेल सतत सीखते रहने का खेल है। कम-से-कम तब, जब आप जीतना चाहते हों।” “आप अपने उच्छृंखल, शराबी बहनोई के साथ व्यापारिक साझेदारी नहीं कर सकते। आपको अपनी साझेदारियाँ किसी और के साथ करनी होती हैं।” यूरोज़ोन द्वारा ग्रीस और पुर्तगाल को शामिल करने के लिए उनका रूपक।
“मुझे लगता है कि रफ़्तार को कुछ ज़्यादा ही आँका जाता है। कैलटेक में मेरा एक रूममेट था जिसका दिमाग़ बेहद तेज़ था, और मैं उससे ज़्यादा तेज़ी से सवाल हल कर लेता था, पर वह कभी ग़लती नहीं करता था, और मैं करता था। तो अगर आपको थोड़ा धीमे चलना पड़े तो ज़्यादा निराश मत होइए। इससे आख़िर फ़र्क ही क्या पड़ता है?” धीमे पढ़ने को लेकर चिंतित एक सवाल पूछने वाले से।
“यह आम धारणा कि इंसान को दिन भर हर उस चीज़ की आलोचना का शोर मचाते रहना चाहिए जिससे वह असहमत है, बहुत संदिग्ध है। जिस दुनिया में हम रहते हैं, उसमें लोग तब ज़्यादा हासिल करते हैं जब वे सार्वजनिक आलोचना के लिए अपने मौक़े चुनते हैं। अगर हम सब वैसा ही करते रहें, तो हम एक-दूसरे की सुन ही नहीं पाएँगे।” “मैं कभी-कभी कहता हूँ कि एलन ग्रीनस्पैन ने जवानी में ऐन रैंड की ओवरडोज़ ले ली थी। वे सोचते थे कि अगर किसी मुक्त बाज़ार में कुल्हाड़ी से कोई हत्या हो जाए, तो शायद वह सबके भले के लिए ही होगी।” 2008 के संकट और 'तेज़ी पर लगाम लगाने' में नाकामी पर।
“मुझे नहीं लगता कि वैल्यू निवेश कभी पुराने ज़माने की बात बनेगा। आख़िर कोई शख़्स जब कुछ खरीदता है तो भला वैल्यू कौन नहीं चाहता? वैल्यू निवेश के सिवा और कोई चीज़ ऐसी हो ही कैसे सकती है जिसका कोई तुक बने?” “दौलत को आपको मार डालने से रोकना, अपनी कामयाबी को नुक़सान में बदलने से रोकना — यह कारोबार में एक बड़ी समस्या है।” उनके कॉस्टको-बनाम-GM वाले विरोधाभास से — GM की कामयाबी ही उसके पतन की वजह बन गई।
“मुझे लगता है कि ऐसा स्वभाव विकसित करने में बहुत कुछ है जो प्रतिभूतियाँ रखते हुए कुढ़ता न रहे। कुढ़ने की प्रवृत्ति दीर्घकालिक प्रदर्शन की दुश्मन है।” एक मौखिक लड़खड़ाहट को साफ़ किया गया; बाक़ी हूबहू।
“अगर आप ख़ुद को एक बेहद भरोसेमंद इंसान बना लें और ज़िंदगी भर भरोसेमंद बने रहें, जो भी ज़िम्मा उठाएँ उसे ईमानदारी से निभाएँ, तो जो भी आप चाहेंगे उसमें नाकाम होना आपके लिए बहुत मुश्किल हो जाएगा।” उनके व्यंग्यात्मक ‘पहले, गैर-भरोसेमंद बनो’ वाले दुख के नुस्ख़े का सच्चा, गंभीर समकक्ष।
“ऐसी दुनिया में जहाँ कभी-कभी ज़िंदा रहने के लिए आपको कोई अंग काट देना पड़ता है, आप यह उम्मीद नहीं कर सकते कि हर कारोबार बिलकुल वैसा ही बना रहे जैसा वह है।” मंदी के दौर में सबसे कम उत्पादक संयंत्रों को बंद करने पर।
“यह जानने के बाद कि मैं कठिनाई संभाल सकता हूँ, मुझमें और हिम्मत आ गई। तो शायद आपको थोड़ी और नाकामी के साथ अपने पैर गीले कर लेने चाहिए।” बफ़े का जवाब: 'मैंने यह सलाह ज़रूर मानी है।'
“आपको वहीं काम करना चाहिए जहाँ आपका मन लगता हो। वॉरेन के बारे में तो मैं नहीं जानता, पर ऐसे किसी काम में मैं कभी खास सफल नहीं हुआ जो मुझे करना पसंद नहीं था।” “हमारी मौजूदा समस्याएँ काफी उलझाने वाली हैं। दरअसल, अगर आप उलझन में नहीं हैं, तो मुझे नहीं लगता कि आप इसे ठीक से समझ रहे हैं।” “हमने जो एक काम सबसे बेहतर किया, वह यह कि हम जो पहले से जानते थे उससे हमेशा असंतुष्ट रहे और हमेशा और ज़्यादा जानना चाहते रहे। … यही कि हम लगातार सीखते रहे, उसी ने इसे कारगर बनाया, और मुझे नहीं लगता कि वह सिलसिला कभी रुकेगा।” दो ग़ैर-लगातार वाक्य जोड़े गए।
“मेरी आख़िरी सलाह यह होगी कि अगर इससे आपके साथियों के बीच आपको थोड़ी अस्थायी बदनामी मिलती है, तो भाड़ में जाएँ वे।” “बाक़ी दुनिया किसी पागलपन भरी सनक पर चढ़ गई है जहाँ वे एक मानक फ़ॉर्मूला बना सकते हैं, और वही है लागत। वे तो किसी ऐसे कारोबार के लिए भी इक्विटी पूंजी की लागत निकाल लेते हैं जो पुराना और बेहद मालामाल है। यह तो एकदम हैरतअंगेज़ मानसिक गड़बड़ी है।” ‘पूंजी की लागत बेवक़ूफ़ी है’ वाले उनके नज़रिए का यह उनका पूरा कथन; यहाँ ‘लागत’ = पूंजी की लागत।
“किसी भी पल, जो हमें पहले से पता था वह अगले क़दम तक ले जाने के लिए काफ़ी नहीं होता था। यही बात इसे मुश्किल बनाती है। उन तमाम लोगों के बारे में सोचिए जिन्हें आप जानते हैं और जिन्होंने एक अतिरिक्त क़दम उठाने की कोशिश की और चट्टान से नीचे जा गिरे।” जो आप जानते हैं उससे आगे हद से ज़्यादा बढ़ जाने पर।
“अगर आपको वॉरेन बफ़े 40 साल तक मिल जाएँ और आख़िरकार वह कमबख़्त आपका साथ छोड़कर मर जाए, तो आपको सचमुच शिकायत करने का कोई हक़ नहीं है।” Tilson के नोट्स से।
“बोर्ड एक सेफ़्टी वाल्व है, इस सूरत में कि अगर मैं पूरी तरह पागल हो जाऊँ और वॉरेन इस बारे में कुछ न करे।” Tilson के नोट्स से।
