מאנגר על כסף ועמלות

„דבר אחד הוא לשלם לקרופייה מדי שנה 3% מההון ההתחלתי כאשר הקרן הממוצעת נהנית מתשואה ריאלית של, נניח, 17% לפני שהקרופייה גובה את חלקו. אבל לא כתוב בכוכבים שקרנות תמיד ירוויחו 17% ברוטו, תוצאה נפוצה בשנים האחרונות.”

הגרסה הקולעת „דבר אחד הוא… לגמרי דבר אחר” שמסתובבת ברשת היא מזויפת; זהו הקטע האותנטי.

„כסף קל תמיד ימשוך עודף עלוב. זה פשוט טבע. זה כמו חבורת חיות הניזונות מפגרים באפריקה.”

הניסוח נוקה קלות ממילת מילוי דבורה; על העודפים של המימון המודרני.

„אני אוהב אי-שוויון הרבה יותר משאני אוהב עוני.”

„הרצון להתעשר מהר הוא די מסוכן.”

„אתם, אני חושב, יצרתם הרבה „פבזל” דרך פרקטיקות ניהול ההשקעות הטיפשיות שלכם בטיפול באחזקות הגדולות שלכם של מניות רגילות.”

מטבע לשון של מאנגר — „פבזל”, המקבילה התפקודית למעילה — שבנוי על „הבזל” של ג'ון קנת גלבריית'.

„מוסדות עשירים, כמו יחידים עשירים, צריכים לבטח את עצמם עצמית במידה רבה אם הם רוצים למקסם תוצאות לטווח ארוך.”

„אף אחד לא היה יכול להתפרנס אם זה כל מה שהיה עושה. צריך קצת לוליינות מילולית אם רוצים להיות רופא אליל. צריך קצת שירה וריקוד.”

על המורכבות המיותרת שנמכרת בניהול כספים.

„פשוט ראיתי גאון אחרי גאון עם רקורד מצוין, ועד מהרה הם הגיעו ל-30 מיליארד דולר ושתי קומות של גברים צעירים, ואז הרקורד הטוב מתפוגג. ככה זה פשוט עובד.”

על מדוע רקורדים מצוינים של השקעה מתדרדרים בקנה מידה גדול.

„אני אישית סקפטי כלפי דירבון הכלכלה באמצעות כמויות הולכות וגדלות של אשראי צרכני בתנאים שבהם חלקים משמעותיים מהאוכלוסייה מתנהגים בדיוק כמו אלכוהוליסטים רבים — הם מנוצלים עד תקרת כרטיס האשראי שלהם בכל חודש. זה לא נראה לי דרך נפלאה לתפקוד של ציוויליזציה.”

„היה פעם אדם שהפך למלחין המפורסם בעולם, אך היה אומלל לחלוטין רוב הזמן, ואחת הסיבות הייתה שתמיד הוציא יותר מהכנסתו. זה היה מוצרט. אם מוצרט לא הצליח להסתדר עם התנהגות אווילית כזו, אני לא חושב שכדאי לכם לנסות אותה.”

הוא השתמש שוב בשורה הזו על מוצרט גם בנאום הסיום שלו ב-USC ב-2007.

„מה שהסינים הוכיחו הוא שאפשר שתהיה כלכלה מצליחה באופן מסחרר עם ממשלה די שלטנית.”

הוא הוסיף: „לא דבר אופנתי לומר, אבל אני חושב שזה נכון.”

„על בסיס נטו, כל ענף ניהול ההשקעות יחד אינו מוסיף שום ערך לכלל הקונים ביחד. ככה זה חייב לעבוד. כמובן, זה לא נכון לגבי אינסטלציה וזה לא נכון לגבי רפואה.”

„אני חושב שספקולציה מטורפת מהסוג הזה במיזמים שעוד לא הוקמו או נבחרו אפילו היא סימן לבועה מרגיזה. זה פשוט שמקצוע בנקאות ההשקעות ימכור חרא כל עוד אפשר למכור חרא.”

על סלבריטאים המקדמים את ה-SPAC-ים שלהם.

„שאר העולם יצא למסע מטורף שבו אפשר ליצור נוסחה סטנדרטית, וזו העלות. הם אפילו מקבלים עלות הון עצמי עבור איזה עסק שהוא ישן ועשיר עד מאוד. זה תקלה מנטלית מדהימה לחלוטין.”

ההצהרה המלאה יותר שלו על תפיסת „עלות ההון היא טיפשית”; „עלות” כאן = עלות הון.